华新社

华新社2026年3月23日电（记者 刘炼） 进入3月，新一轮银行存款利率下调潮由中小银行率先掀起。新疆银行、辽宁振兴银行、哈密市商业银行、南京浦口靖发村镇银行、茌平沪农商村镇银行等多家机构相继发布公告，下调存款挂牌利率。经过此轮调整，各期限定期存款利率已普遍降至“1字头”，部分银行甚至出现了五年期利率低于三年期的“利率倒挂”罕见现象。

颠覆常识：长期存款利率不升反降

按照传统金融逻辑，银行占用资金时间越长，应支付更高利息以吸引储户。然而，当前市场走势却打破了这一惯例。以上海华瑞银行为例，其最新公告显示，三年期整存整取挂牌利率为2.00%，而五年期利率仅为1.95%，出现了明显的“倒挂”。辽宁振兴银行、黑龙江友谊农村商业银行等机构也呈现出类似趋势，五年期定存利率分别低至1.60%和1.60%，均低于同期限的三年期产品。

这种“存得越久，利息越少”的反常现象，标志着银行业负债端管理策略的重大转变。

深层动因：净息差承压与降息预期

业内分析指出，中小银行此次集体“降息”，并非简单的季节性回调，而是基于经营压力与宏观预期的双重考量。

首先，净息差收窄倒逼银行压降成本。国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年四季度末，商业银行净息差已降至1.42%的历史低位。净息差作为衡量银行盈利能力的核心指标，其持续收窄意味着银行“钱生钱”的空间被大幅压缩。在贷款利率下行、信贷需求相对疲软的背景下，高成本的长期存款成为银行沉重的负担。主动下调长期存款利率，尤其是实施“倒挂”策略，有助于引导储户转向短期存款，降低银行负债成本，优化资产负债结构，缓解期限错配风险。

其次，市场对未来的降息预期强烈。2026年货币政策定调为“适度宽松”。在物价水平偏低、实体经济仍需支持的宏观环境下，市场普遍预期央行将继续实施降准降息政策。2026年1月，央行已下调支农支小再贷款和再贴现利率，释放了明确的宽松信号。

银行预判未来市场利率将进一步下行，若此时锁定高成本的长期资金，将面临巨大的利差损失。因此，通过降低长期存款利率，银行意在避免高息负债被长期锁定，这是一种前瞻性的防御策略。

储户应对：锁定收益与理性配置

面对长期定存利率的走低，储户心态呈现分化。一方面，部分储户担忧未来利率继续下滑，倾向于尽快锁定当前的长期收益，认为“过了这个村就没这个店”；另一方面，利率倒挂现象可能促使部分资金流向短期理财或国债等其他避险资产。

专家指出，利率倒挂通常被视为经济放缓的信号，反映了市场对远期资金需求不足、投资消费信心偏弱的预期。这种现象在短期内可能会持续，直到宏观经济回暖、信贷需求旺盛，长期资金收益率重新上升，银行才会适时调整策略，使利率曲线回归正常形态。

展望：低息时代需重构理财观念

随着国有大行此前已多次下调利率，中小银行此次跟进调整，标志着中国银行业全面进入低息时代。对于普通居民而言，过去依赖银行存款获取稳定高收益的模式已难以为继。

业内人士建议，储户应适应这一新常态，树立多元化的资产配置理念。在确保安全性的前提下，可关注国债、低风险理财产品、大额存单（如有额度）以及具备分红功能的保险产品等，以实现资产的保值增值。同时，监管部门也将继续引导银行合理定价，维护存款市场竞争秩序，确保金融体系稳健运行。

华新社2026年3月23日电（记者 刘仁健） 受中东地缘冲突急剧升级及油价飙升引发的通胀恐慌影响，全球债券市场在3月遭遇重创。数据显示，当月全球债市市值蒸发逾2.5万亿美元，跌幅势创2022年9月以来之最，“滞胀”阴影正以前所未有的速度笼罩全球金融市场。

避险资产失灵：债市出现反常暴跌

通常情况下，地缘政治危机会促使资金涌入债券市场避险。然而，本轮由中东冲突引发的市场动荡却打破了这一历史惯例。由于油价暴涨推高了长期通胀预期，投资者纷纷抛售固定收益资产，导致债市与股市同步下跌。

据彭博汇总指数显示，截至3月23日，全球政府债券、企业债及证券化债务的总市值已从2月底的近77万亿美元骤降至74.4万亿美元，单月跌幅达3.1%。其中，主权债券成为重灾区，全球主权债指数下跌3.3%，跌幅超过企业债（3.1%）。尽管债市缩水规模不及全球股市约11.5万亿美元的损失，但对于向来以稳健著称的固收市场而言，这一走势实属异常。

霍尔木兹海峡危机加剧市场恐慌

债市抛售潮的直接导火索是中东局势的失控。3月23日，随着伊朗武装部队发表强硬声明，威胁若美国总统特朗普下令袭击伊朗发电设施，将立即全面关闭霍尔木兹海峡直至设施重建完成，市场恐慌情绪达到顶点。

作为全球能源运输的咽喉，霍尔木兹海峡的潜在封锁意味着全球约20%的石油供应可能中断。受此消息刺激，国际油价进一步飙升，直接侵蚀了固定收益债券的实际回报价值，推动各期限利率快速上行。

美国： 美国国债收益率攀升至数月高点，国债价格连续第三周录得下跌。
亚太： 印度、日本及韩国政府债券收益率全线走高。澳大利亚10年期国债收益率周一升至2011年以来最高水平；新西兰同期限收益率亦创下2024年5月以来新高。

央行陷入两难：经济下行周期或被迫加息

油价的持续高企正迫使全球主要央行重新审视货币政策路径，市场对于“滞胀”（经济停滞与高通胀并存）的担忧日益升温。

法国巴黎银行利率策略团队在最新报告中指出，若能源价格维持高位且就业市场未出现显著恶化，美联储可能在4月的议息会议上释放加息信号，以锚定通胀预期。欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔上周也警告称，若伊朗战争进一步推升价格压力，欧洲央行最早可能于下月考虑加息。

东华银行驻香港高级经济学家阮贞分析认为：“更高的通胀压力极大地限制了央行的政策空间。部分央行可能被迫在经济下行周期内‘逆风’加息，以遏制通胀螺旋并阻止本币大幅贬值。”

StoneX集团首席市场策略师凯瑟琳·鲁尼·维拉在接受彭博电视采访时直言：“市场正开始为即将到来的滞胀冲击进行定价。这场战争拖得越久，油价就可能涨得越高，债券投资者的处境将愈发棘手。”

前景展望：三重压力叠加

分析人士指出，当前固定收益市场正面临地缘风险溢价上升、央行政策空间收窄以及经济增长前景恶化这三重压力的叠加。债市此轮跌势能否企稳，将在很大程度上取决于中东战事的走向及霍尔木兹海峡石油供应的实际受扰程度。

随着多国央行降息预期彻底逆转，甚至转向加息讨论，全球资产配置逻辑正在发生深刻重构。投资者需警惕，在“滞胀”交易成为主线背景下，传统股债对冲策略可能暂时失效，市场波动率或将维持在高位。

1、北京三部门约谈12家平台企业，通报“内卷式”竞争第一批问题。

2、起底AI骚扰电话灰产后续：上海多部门约谈AI骚扰电话涉事企业。

3、贵州赫章发生一起交通事故，已致学生2死11伤

4、近日，吉林省吉林市发生了一起村民违规烧荒，导致荒火侵入铁路防护网、多趟列车停运的案件，再次敲响安全警钟。

5、伊朗战争致全球债市重挫2.5万亿美元，势创2022年以来最大单月跌幅。

6、一颗流星在美上空解体，疑碎片砸中民宅

7、纽约机场一客机与消防车相撞，机长和副机长身亡

8、平均22岁！国科大教授带领本科生发现新粒子

9、重磅！国家对成品油价格采取临时调控措施

10、央视曝光活鱼麻醉剂滥用乱象，有商户用工业酒精麻醉活鱼，市场管理人员视而不见。

11、OpenClaw创始人确认360公司发现漏洞。

12、内蒙古打击“特供酒”营销：严禁“不能说、你懂的”等噱头

13、历史性一刻正在发生，准备迎接零利率时代

14、特朗普、伊朗各执一词！美股爆发，黄金、白银突变

15、3月20日，湖北咸宁赤壁市新店镇土城村六组的高标准农田里，两辆农耕机进场作业，约30亩即将成熟的油菜被压毁，此举引发纠纷。

16、18岁女生隆鼻术麻醉后休克，昏迷一周后意识仍未恢复，家属：被骗网贷了4万

17、印尼总统普拉博沃将于本周开启对日本为期三天的国事访问，这是其2024年上任后的首次访日行程。

华新社财经观察（记者 陈志高） “黄金怎么不涨反跌？”近期，这一疑问在投资者社群中蔓延。

按常理，中东地缘局势持续升级、全球航运“动脉”霍尔木兹海峡通行受阻，本应是传统避险资产黄金的“高光时刻”。然而，自3月以来，金价并未如期飙升，反而陷入震荡下行的怪圈。18日，随着美国通胀数据的意外爆表，这一背离现象被进一步放大，金价甚至一度跌破关键心理关口。

数据“爆表”：通胀重燃浇灭降息希望

打破市场避险逻辑的，是突如其来的通胀数据。

美国劳工统计局18日公布的数据显示，美国2月生产者价格指数（PPI）环比和同比涨幅均显著超出市场预期。这一“滚烫”的数据立刻向市场传递出明确信号：美国通胀压力再度升温，顽固程度超乎想象。

数据公布后，交易员迅速修正预期，大幅下调对美联储年内降息的押注。降息预期的降温直接推高了美债收益率和美元指数。作为无息资产，黄金在强美元和高利率的双重挤压下吸引力骤降。

盘面直击：避险情绪败给宏观现实

在宏观数据的重压下，地缘政治的溢价被瞬间抹去。18日欧洲交易时段，贵金属板块全线承压：

现货黄金：截至北京时间18日21时10分，伦敦现货黄金报4861.76美元/盎司，单日暴跌2.85%，盘中一度失守4900美元/盎司整数关口。
现货白银：报76.615美元/盎司，跌幅达3.37%。
期货市场：纽约商品交易所4月交割的黄金期价报4869.30美元/盎司，下跌2.77%；5月交割的白银期价报76.75美元/盎司，重挫3.97%。

消息面上，地缘风险并未消退。据新华社援引塔斯尼姆通讯社等伊朗媒体18日报道，伊朗南帕尔斯石油化工设施遭美国和以色列袭击，具体细节尚待查明。然而，这一本该引爆油价和金价的重大利空，在市场眼中却似乎“失效”了。

深度解析：黄金属性的悄然生变

为何会出现“战火起而金价跌”的反常景象？业内人士指出，这是多重因素共振的结果：

流动性虹吸效应：在高通胀预期下，资金更倾向于流向美元现金或高收益债券以获取确定性回报，而非持有无息黄金。美元的阶段性避险优势甚至超过了黄金。
资产属性重构：德意志银行近日发布的贵金属特别报告指出，黄金的市场角色正在发生微妙变化。德银贵金属分析师薛家康（Michael Hsueh）分析称，黄金与风险资产的正相关性正在增强。在某些极端市场环境下，黄金可能不再单纯是对冲工具，反而因流动性需求被抛售以补充保证金，从而在投资组合中放大短期波动风险。
预期差博弈：市场此前已充分计价了地缘风险，但对通胀反弹的持续性准备不足。当“硬数据”与“软消息”碰撞时，算法交易和机构投资者往往优先响应数据信号。

未来展望：短期震荡不改长期牛市

对于后市走向，机构观点趋于理性分化。

尽管短期遭遇重挫，德意志银行在报告中仍维持长期看涨观点，预测金价最终将触及6000美元/盎司。分析师认为，当前的回调是市场对过度乐观情绪的修正，而非趋势的终结。

业内人士普遍共识是：在美联储降息路径变得模糊、地缘局势充满不确定性的背景下，短期金价将以宽幅震荡为主，市场需要在“通胀压制”与“避险需求”之间寻找新的平衡点。但从长周期看，全球货币体系的重构与地缘格局的动荡，依然为黄金提供了坚实的底部支撑。

投资者需警惕的是，黄金已不再是简单的“避风港”，其波动逻辑正变得愈发复杂。在宏观数据与地缘消息的博弈中，盲目追涨杀跌或许将面临更大的风险。

华新社综合报道（记者 刘炼） 近日，美国“政客新闻网”（Politico）联合英国民调机构Public First发布了一项重磅调查结果。该调查覆盖美国及其四个传统核心盟友——加拿大、英国、法国和德国，样本量超过一万人。结果揭示了一个令华盛顿警醒的趋势：在越来越多的盟友民众眼中，中国正变得比美国更可靠，而“去中国化”的难度远超“去美国化”。更有相当比例的受访者认为，21世纪将属于中国。

认知逆转：从“依赖美国”到“难以脱钩中国”

民调数据显示，公众对中美两国的依赖认知发生了显著逆转。多数受访者承认，减少对美国的依赖在技术和管理上是“可行”的；相反，切断与中国的经济联系则被视为极其困难，甚至是不可能的任务。

这种认知差异的背后，是深刻的经济现实与科技印象的重塑。
经济纽带深化：近年来，欧洲及加拿大与中国之间的贸易往来日益紧密，产业链深度融合，使得“脱钩”成本高昂。
科技形象跃升：在人工智能、机器人等前沿领域，不少欧洲和加拿大受访者认为中国已处于领先地位。甚至有观点指出，中国更有可能率先实现“超级人工智能”的突破，这种对未来的预期极大地提升了中国的国际形象。

信任危机：美国政策“反噬”盟友信心

为何美国的传统盟友会出现如此明显的态度转向？分析人士指出，美国自身的外交政策难辞其咎，其单边主义行径正在严重侵蚀盟友的信任基石。

长期以来，美国频繁退出世界卫生组织、联合国人权理事会等多边机制，并动辄以北约安全为筹码，对盟友实施经济惩罚。近期，美国国内政治生态的极端化更是加剧了这一趋势。前总统特朗普提出的“吞并格陵兰岛”及将加拿大变为美国“第51个州”等言论，虽在美国国内被视为政治表演，但在盟友看来，这不仅是对主权的冒犯，更暴露了美国对待盟友的傲慢与不可预测性。

民调结果直观反映了这种信任赤字：在加拿大和德国，多数受访者明确表示，若未来选择与中国走近，主要原因是美国变得“不可靠”；在英国和法国，持此观点的比例也接近40%。

代际鸿沟：年轻一代眼中的“中国机遇”

值得注意的是，这种心态变化在年轻群体中尤为剧烈。18至24岁的受访者比年长者更倾向于支持与中国建立紧密关系。

这一代人主要通过社交媒体和短视频平台获取信息。在他们眼中，中国展现的是科技的突飞猛进、基础设施的高效建设以及社会的井然有序；相比之下，美国则充斥着政治乱象和社会撕裂。这种鲜明的视觉与认知对比，使得美国长期宣扬的“中国威胁论”在年轻一代中逐渐失去市场。他们更愿意务实地看待中国带来的发展机遇，而非盲目跟随美国的遏制战略。

格局重塑：从“选边站队”到“务实多极”

尽管目前仍有超过六成的美国民众坚信美国能维持全球霸权，但在其盟友眼中，世界走向多极化已是不争的事实。

越来越多的国家开始摒弃冷战思维下“非此即彼”的选边站队逻辑。他们意识到，盲目追随美国未必符合自身利益，而中国也并非不可合作的对手。基于实际经济利益、产业合作需求以及全球治理的务实考量，一种更加独立、多元的外交取向正在西方盟友社会中悄然兴起。

这份民调不仅是一次舆论风向的测试，更是国际格局深刻调整的信号：当“可靠”与“实力”的天平发生倾斜，传统的跨大西洋联盟正面临前所未有的重构压力。

华新社北京3月18日电（记者 刘仁健） 美国总统特朗普访华行程突生变数引发全球关注。在特朗普本人确认将推迟访华、且此前曾有媒体称其将此行与中国协助霍尔木兹海峡护航挂钩后，美方高层近日密集出面澄清，强调改期纯属“后勤与战时协调”需要，否认存在任何“条件交换”。

外交部回应：保持沟通，战略引领不变

在3月18日举行的外交部例行记者会上，针对路透社关于“特朗普确认推迟访华至五到六周后，并称中方已接受”的提问，外交部发言人林剑作出了回应。

林剑表示：“元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用。中美双方将继续就特朗普总统访华事宜保持沟通。”他未直接证实具体的推迟时长或原因，但强调了双方沟通渠道的畅通及元首外交的重要性。对于记者关于“是否会推动更具实质性内容会谈”的追问，林剑暗示，充分的准备时间有助于提升会晤质量，但具体议程需由双方商定。

美方急转弯：从“地缘交易”到“后勤原因”

此次行程调整的背后，曾伴随着一场短暂的外交风波。此前，特朗普在接受英国《金融时报》采访时曾暗示，若中国不在霍尔木兹海峡护航问题上提供协助，他可能推迟原定于3月底的访华行程。这一将元首访问与中东地缘冲突直接挂钩的言论，曾被外界解读为赤裸裸的“外交施压”。

然而，风向在48小时内发生逆转。美国财政部长贝森特16日在接受 CNBC 采访时紧急“灭火”，明确否认了有关“以访华为筹码换取中国维护霍尔木兹海峡安全”的报道，称其“完全错误”。

贝森特解释说，如果会晤改期，纯粹是由于“后勤方面的原因”。他指出，当前美国正全力推进代号为“史诗狂怒”（Epic Fury）的军事行动，特朗普总统希望留在华盛顿亲自协调战事。“在战事推进的关键时刻，总统留在白宫或美国本土是最佳选择，这将是总统做出的决定。”贝森特强调。

白宫新闻秘书莱维特随后也向记者证实，特朗普总统依然期待访华，日期的调整“纯粹是时间安排问题”。她表示，特朗普当前的首要任务是确保“史诗狂怒”行动取得成功，因此访华很可能会推迟，但绝不会取消。

深度观察：外交博弈下的务实调整

分析人士指出，美方从最初的“强硬挂钩”迅速转向“后勤解释”，反映了其在多重危机下的务实考量。一方面，中东局势的升级迫使美国总统必须坐镇指挥中心；另一方面，将如此重要的双边会晤与单一军事议题强行捆绑，极易引发外交反弹，不利于即将展开的中美实质性谈判。

随着“史诗狂怒”行动的持续以及中美在经贸、气候等全球性议题上合作需求的增加，双方似乎都倾向于将元首会晤安排在更稳定、准备更充分的时机。未来五到六周的“窗口期”，或许将成为双方团队细化议程、管控分歧、为具有历史意义的会晤铺平道路的关键阶段。