华新社财经观察（记者 陈志高）在日元汇率创下近40年新低之际，美日两国近日罕见联合出手，大规模买入日元干预汇市。据路透社等媒体报道，日本央行或已动用了约870亿美元的资金储备，而美国财长贝森特上周五的待办清单上则写着“买入日元，50亿至100亿美元”的计划。
两国上一次联手干预汇市，还要追溯到2011年东日本大地震后——彼时，美日为应对日元急速升值而共同卖出日元。
时隔15年，美国此番真金白银的购汇行动，表面上看颇为义气。美国前总统特朗普8月2日对媒体表示，“支撑日元汇率是两国友谊的象征。我们随时都会支持日本。”
然而，事情并非如此简单。
一、美国出手，牺牲的却是欧元
就在两国联手救汇后不久，英国《金融时报》披露：美国财政部此次买入日元，并非像常规操作那样卖出美元，而是通过卖出欧元来实现的。汇丰分析师形容此举“极不寻常，甚至可能史无前例”。
面对质疑，贝森特向媒体解释，卖欧元买日元一事，他已向包括欧洲各国央行在内的欧洲合作伙伴保证，这只是一次“资源的重新配置”。
美国出手救日本，献祭的却是欧元。两国干预行动过后，欧元兑日元汇率自高位连续两日下跌，一度跌破180关口。
同为美国盟友，为何厚此薄彼？
答案并不复杂：欧元和日元作为美国外币储备的两大构成部分，买谁、卖谁，完全取决于美国自身利益最大化的需要。
二、救日本？实则是救自己
“美国之所以同意参与这次协调干预，是因为这符合其国家利益，可以以极低的成本换取巨大的潜在利益。”牛津经济研究院日本经济主管长井滋人对BBC表示。
市场分析一致认为，美国从长期旁观转向直接下场，核心原因只有一个：担忧日元持续贬值对自身带来负面影响。
一方面，若日元持续下跌，日本当局可能被迫抛售更多美元资产以买入日元，这将直接冲击美元和美债市场。东方证券分析指出，日元问题背后是美国债务问题。作为美债最大的海外持有国，若日本出售美债，将加剧美债长端利率上行压力，推高美国长期融资成本。
另一方面，北京师范大学教授万喆认为，若日元持续暴跌，可能触发亚洲金融市场动荡，最终将向全球包括美国传导。
路透社也指出，美国意在避免直接抛售美元导致自身货币走弱，以维护强势美元的形象。同时，美元走软也会让美国遏制通胀变得更加棘手。
因此，美国此次出手，表面是救日本，实则是自救。
三、这场“友谊”能持续多久？
分析认为，美国不会全力托底日元。如果持续参与干预，美日贸易动态变化、“卖出美国”情绪升温、金融市场波动等都可能朝着不利于美国的方向发展。
对日本而言，短期干预只能为日元争取时间。要真正扭转贬值趋势，日本政府需要推进财政改革，找到稳定财源以缓解市场对财政恶化的担忧，但对当前麻烦缠身的日本政府而言，这并非易事。
福冈金融集团首席策略师佐佐木融指出，日本在获得美国支持后，需要回应美国希望日本央行提前加息的期待，9月加息或将成为日本政府的必选项。
美元霸权下，没有新鲜事。今天卖欧元救日元，明天或许又要卖日元救美元。只要利益需要，没什么是不能“重新配置”的。所谓的友谊，在交易面前，也只是明码标价。
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