华新社财经观察（记者 陈志高）全球超豪华汽车市场正经历一场深刻的结构性调整。7月底，各大超豪华车企陆续披露2026年上半年业绩，呈现出“量跌利升”与“增收不增利”的分化走势。尽管全球交付量普遍下滑，但法拉利与保时捷凭借严格的产品组合与费用管控实现利润逆势增长，而宾利与兰博基尼则面临利润承压。与此同时，中国进口车市场持续收缩，成为各大品牌全球版图中的最大变量。
保时捷与法拉利：价值优先，利润逆势上扬
保时捷与法拉利在上半年交出了“少卖车、多赚钱”的成绩单。保时捷上半年全球交付12.23万辆，同比下降16.5%，其中中国市场交付量同比大跌32%。然而，在“价值优先于销量”的策略下，保时捷通过严格的成本管控与产品结构优化，实现经营利润同比增长33.9%至13.5亿欧元，经营利润率提升至7.8%。财报显示，保时捷上半年战略重组净负担大幅收窄，且911车型交付量逆势增长19%，有效对冲了其他车型的下滑。
法拉利同样坚持“以质换量”。上半年全球交付量下降4%至6802辆，但得益于F80等新车型的交付增加、个性化定制业务的贡献以及美洲市场的结构性优化，法拉利营业利润同比增长5.3%至11.53亿欧元，净利润增长4.7%至8.76亿欧元。
兰博基尼与宾利：利润承压，市场分化
与保时捷和法拉利的利润增长形成对比，奥迪集团旗下的兰博基尼与宾利在上半年均面临利润下滑的压力。兰博基尼上半年全球交付量下降4.6%，但依靠车型组合与个性化定制，收入同比增长7.4%至17.41亿欧元；不过，受汇率、折旧及关税等因素影响，经营利润同比下降8.2%。值得注意的是，兰博基尼在中国市场表现亮眼，进口车销量逆势增长29%。
宾利则面临更为严峻的挑战。上半年全球交付量下降13.6%，收入与经营利润双双下滑，其中经营利润同比骤降42.2%。宾利在一季度甚至出现经营亏损，二季度虽恢复盈利，但整体表现仍不及去年同期。
中国市场成最大变量，JLR与迈巴赫承压
中国市场的持续收缩对超豪华品牌造成了显著冲击。乘联分会数据显示，2026年上半年中国进口车零售量同比下降29%。除兰博基尼外，法拉利、宾利、玛莎拉蒂等品牌在华销量均出现两位数下滑。
梅赛德斯-奔驰未单独披露迈巴赫品牌的财务数据，但其高端车型（含迈巴赫、G级、AMG）二季度全球销量同比下降10%，其中迈巴赫销量降至约4000辆。奔驰乘用车在中国市场的销量更是同比下降30%，直接拖累了其乘用车业务的调整后息税前利润。
捷豹路虎（JLR）同样面临中国市场压力。截至6月30日的季度数据显示，JLR全球零售销量同比下降15.3%，中国市场降幅达23.9%。JLR最近一个完整财年的业绩也大幅下滑，由盈转亏，公司将其归因于网络安全事件、美国关税及中国市场竞争等多重因素。
行业观察：传统豪华逻辑面临重塑
整体来看，超豪华车市场正从“规模扩张”转向“价值深耕”。在宏观经济与地缘政治不确定性加剧的背景下，头部品牌通过收缩低效产能、聚焦高利润车型来维持财务稳健。然而，随着中国新能源汽车在智能化与高端化领域的快速崛起，传统超豪华品牌赖以生存的品牌溢价与机械性能优势正面临重新评估。如何在保持品牌稀缺性的同时，适应中国市场的新消费逻辑，将成为这些百年车企未来最大的考验。
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