华新社（记者 刘仁健）12月20日，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合发布《互联网平台价格行为规则》（以下简称《规则》），明确禁止平台经营者及平台内商家“以低于成本的价格销售商品或提供服务”，旨在遏制恶性价格战、规范市场秩序。
《规则》强调，不得违反《中华人民共和国价格法》第十四条第二项规定，以排挤竞争对手或独占市场为目的实施低价倾销，扰乱正常生产经营秩序，损害国家或其他经营者合法权益。但同时明确例外情形：降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品、临期商品，或有正当理由提供折扣服务的，不在此限。
业内人士普遍认为，此举将为当前愈演愈烈的平台“价格战”踩下刹车。尤其在外卖、电商等领域长期依赖补贴换增长的美团（03690.HK）、京东集团（09618.HK）、阿里巴巴（09988.HK）等企业，或将被迫调整经营策略。截至12月22日中午收盘，上述个股涨幅均未超过1%，市场反应相对谨慎。
转向高质量竞争：从“烧钱”到“提效”
港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，《规则》的落地将倒逼依赖低价和补贴获客的平台企业重新审视其商业模式。“未来竞争焦点将从价格转向服务质量、产品差异化和运营效率，推动行业走向更健康、可持续的发展路径。”他指出，短期内部分公司营收增速可能承压，但长期利好行业生态。
奶酪基金投资经理潘俊进一步分析称，《规则》不仅禁止低价倾销，还要求平台在动态定价、促销补贴等方面做到公开透明，旨在打击价格欺诈、强制补贴等乱象，保护消费者与中小商户权益。“这将显著压缩‘烧钱换市场份额’的空间。例如今年外卖领域的激烈补贴战，在新规约束下难以为继。”
潘俊认为，随着恶性价格战退潮，平台企业有望将资源聚焦于AI应用、供应链优化和运营效率提升，从而增强盈利的可持续性。“当平台的科技属性和效率价值被市场更充分认知，估值中枢也有望上移。”
执行难点：如何界定“低于成本”？
尽管政策方向明确，但实际执行仍面临挑战。红蚁资本投资总监李泽铭指出，互联网平台提供的商品与服务多为非标准化产品，难以像工业品那样横向比价或统一核算成本。
“以外卖为例，即便配送的是同一份餐食，不同平台在配送时效、包装标准、售后保障等方面存在显著差异，合理成本边界模糊。”他解释道，若以企业整体盈亏作为判断依据，可能误伤尚处高投入阶段的创新企业；若仅以直接成本（如食材、骑手费用）衡量，则忽略技术、营销、管理等隐性成本，无法真实反映经营全貌。
李泽铭预计，在政策细则尚未完全明晰前，平台间的竞争格局仍将处于调整期，相关企业的股价波动也可能持续一段时间。
长期利好行业生态
多位专家共识认为，《规则》并非抑制竞争，而是引导竞争从“价格内卷”转向“价值创造”。在反垄断与公平竞争监管常态化背景下，平台经济正迈向更规范、更高质量的发展新阶段。而真正具备技术实力、运营效率和用户粘性的企业，将在新格局中脱颖而出。
華文財經新聞社聯合報道。发布者：张聚奎，转载请注明出处：https://huaxinnews.com/5576.html
