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华新社财经观察（记者 刘仁健）2月25日，就在欧洲细细回味德国大选的影响之际，围绕着“AI算力需求”的忧虑又在美股市场发酵。结合特朗普政策的高度不确定性，风险资产（特别是美国科技股）继续承压下跌，现货黄金、纽约期金再创历史新高

与上周五整个市场的下挫不同，周一美股的下跌更多集中在与AI关系密切的个股。面对微软“退租数据中心”消息以及公司给出的回应，英伟达、电力板块、数据中心运营商等去年涨幅较大的“AI概念股”延续下跌。也有分析指出，微软的问题可能与OpenAI转向“星际之门”，过去激进预定算力造成的供大于求等有关，不一定是整个行业的普遍现象。

对于本周美股市场而言，周三盘后的英伟达财报，以及周五盘前的PCE通胀数据会是两道最重要的坎。同时面对3月的临近，特朗普关税波折也会对市场造成压力。

欧洲方面，德国大选也给市场留下了一个关键问题：极右翼和极左翼合计正好拿到略超三分之一的议院席位，足以阻碍任何对“债务刹车”的改革。有望成为下一任德国总理的默茨被曝正在考虑一个比较罕见的替代方案：在本届议院卸任前，强行调整“债务刹车”或者追加2000亿欧元的国防开支。

这一系列不确定性，也使得避险情绪推动现货黄金日内冲高至2956.15美元/盎司，这也是年内第11次创出新高。就在发稿前，加密货币市场出现了一波急跌，有消息称这与美国南达科塔州议会阻止州政府投资比特币的法案有关。

华新社（记者 邹志华）比特币，突然遇上黑天鹅。

比特币等加密货币突然暴跌，其中，比特币跌破93000美元，考验92000美元，24小时内跌幅超4%，以太坊更是跌近10%，其余加密货币也纷纷暴跌。

加密货币的突然暴跌，也导致多人血本无归。据Coinglass统计，近24小时内，加密货币有超29.2万人爆仓。

消息面上，美国南达科他州立法机构的议员推迟了一项可能允许该州投资比特币的投票，这实际上扼杀了该法案。

在2月24日的州众议院商业和能源委员会会议上，大多数出席的议员投票决定将HB 1202法案推迟到南达科他州立法会议的第41天。由于立法机构的会期不超过40天，该动议实际上扼杀了当前版本的法案，该版本提议“允许州层面投资”比特币。拟议的法案将修改南达科他州公共基金的分类，将高达10%的比特币投资纳入其中。

中概股大跌

事实上，不止比特币，昨夜，美股科技股出现较大幅度的下跌，纳指跌1.21%报19286.92点。特斯拉跌超2%，英伟达跌超3%，脸书跌逾2%。

而此前强势的中概股更是表现疲软，截至收盘，纳斯达克中国金龙指数跌超5%，热门中概股方面，小马智行跌超20%，老虎证券跌逾13%，万国数据跌超11%，金山云跌逾10%，阿里巴巴跌超10%，哔哩哔哩跌逾10%，腾讯音乐跌近10%。

华新社（记者 张聚奎）2月25日微语报，星期二，农历正月廿八！

1、国家知识产权局：63件恶意抢注DeepSeek商标被驳回，具有明显“蹭热点”、谋取不当利益意图。

2、苹果宣布史上最大支出计划，将在美增加2万个就业岗位。

3、专家建议提高个税免征额至6000元，保证低收入者不征税。

4、中央农办：承包地是否流转农民说了算，不能下指标硬把农民挤出土地。

5、2025年中央一号文件发布：支持连锁经营布局县域市场，推动农村消费品以旧换新。

6、保送暨南大学，全红婵将就读运动训练专业。

7、老铺黄金近4成产品由外包生产，老铺黄金毛利率是周大福们的两倍。

8、欧盟宣布将向乌克兰提供35亿欧元援助。

9、2024年我国海洋经济首次突破10万亿！

10、去年农民人均可支配收入达23119元，同比实际增长6.3%。

11、俄驻法国马赛领馆区域发生爆炸，30名消防员和警察到场！俄方曾发“恐袭”警告

12、小米小鹏蔚来等宣布切入人形机器人赛道，全球已有18家车企接入人形机器人赛道。

13、马克龙会见特朗普，欧洲领导人前往基辅，双管齐下拯救乌克兰

14、英媒爆料：泽连斯基对着美国财长怒吼

15、高盛持续看好“大A”：未来三个月有望跑赢港股

16、股价最高涨超2倍！四成央国企上市公司涉资产重组

17、中国科技天团吹起反攻号角，剑指美股七巨头

华新社贵州（记者  杨勇）2025年2月23日，省委副书记、省长李炳军到黔南州罗甸县、惠水县调研。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于“三农”工作的重要论述和关于贵州工作重要讲话重要指示精神，坚决保障粮食安全，强化大宗农产品稳定供给，因地制宜提升乡村建设治理水平。副省长罗强参加。

李炳军实地考察罗甸县边阳镇40万羽标准化蛋鸡养殖基地、蔬菜保供基地，随机走进惠水县赤土村田间地头，与相关负责人和当地群众深入交流，要求当地盘活用好闲置低效大棚等资源，因地制宜发展设施农业，加快补齐茄果蔬菜等季节性、结构性短板。他强调，要把强化大宗农产品稳定供给作为农业产业发展重点，聚焦肉菜蛋奶等农产品，逐个分析市场需求和生产消费情况，坚持供给、需求两端发力，优化生产布局，提升供给能力，提高群众营养健康消费水平。在惠水县贵州金农科技公司、贵州金晨农产品开发公司，李炳军要求推动农业科技更好服务产业发展，促进农业增效、农民增收。

在惠水县涟江坝区花卉苗木种植基地，李炳军实地察看腾退恢复耕地综合治理情况，要求严格落实耕地保护和粮食安全责任制，坚决遏制各类耕地“非农化”、防止“非粮化”。在罗甸县兴隆村，李炳军进村入户察看村容村貌和人居环境，强调要用好基层组织力量，探索完善激励措施，充分调动群众积极性，扎实开展“两清两改两治理”和卫生家庭建设行动，建设宜居宜业和美乡村。

省政府秘书长魏树旺，黔南州和省有关部门负责同志参加。

华新社美国电讯（记者 王飞）一系列负面经济消息导致市场急剧下滑，美国股市上周五度过了艰难的一天。美联社22日报道称，由于近日接连公布的疲弱宏观数据和零售业增长放缓前景挫伤投资者信心，美国股市21日遭到抛售。截至当天收盘，标准普尔500指数下跌1.7%，创下两个月以来的最大单日跌幅。道琼斯工业平均指数下跌748点，跌幅1.7%，纳斯达克综合指数下跌2.2%。
美联社引述标普全球调查结果显示，尽管采购经理人指数（PMI）表明，自去年年末至今年1月，美国一直是增长最快的主要发达经济体，但2月份美国经济扩张步伐却放缓至接近停滞水平。美国综合PMI从1月份的52.7降至50.4，创17个月以来的新低，“商业活动接近停滞”。同时，本月美国庞大的服务业活动两年多首次出现萎缩，服务业PMI初值49.7，进入收缩区间，显著低于1月的52.9，创2023年1月以来新低。制造商称，由于关税引发的价格上涨和工资压力，投入成本大幅上升。
标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“今年年初美国企业的乐观情绪已经消失，企业普遍担心联邦政府政策的影响，包括削减开支、关税和地缘政治发展等。政治格局变化带来的不确定性打击了销售，供应商因关税而涨价，导致价格上涨。”
美国消费者也在为通胀上升做准备，密歇根大学调查显示，消费者普遍预计12个月后的物价将上涨4.3%，未来5到10年物价将以每年3.5%的速度上涨（为1995年以来的最高水平）。与此同时，2月份消费者信心指数从上月的71.7跌至64.7，显示消费者信心低迷。此外，零售巨头沃尔玛公司发布财报预计2026财年业绩增长将明显放缓，更引发市场对零售前景的担忧。
英国《金融时报》分析称，在特朗普去年11月当选后，其削减监管和寻求促进增长的政策一度推动了股市上涨。但随着对关税影响的担忧加剧，这种热情最近有所减弱，人们普遍预计关税将推高通胀。近日，特朗普表示，除了先前宣布的对进口汽车、半导体和药品征收关税的计划外，他还将很快宣布对木材和林产品征收新的关税。
美国对冲基金Points72资产管理公司首席执行官史蒂夫·科恩表示，美国新一届政府的激进贸易政策让他担忧通胀压力加剧，自己在近来首次（对美国经济）变得悲观。与此同时，美国政府在移民问题上的强硬立场可能意味着劳动力供应将受到限制。
AXS Investments驻纽约首席执行官格雷格·巴苏克对英国《卫报》表示，“不确定性是投资者的新话题，它引发了我们近期看到的市场波动。”“我们预计不确定性和波动性至少将持续到第一季度末。”

华新社意大利电讯（记者 杨丽）雷诺集团首席执行官梅奥：我们必须与中国达成协议 “我们必须与中国达成协议。要达到与中国人在欧洲相同的竞争力，我们必须做出很多改变。”欧洲汽车制造商协会主席、雷诺集团首席执行官卢卡·德·梅奥在意大利“千米红墙”科技园区举办的一次会议上通过视频发表了讲话。
梅奥表示，“正如25-30年前，我们利用了中国市场的增长，进行投资和供应零配件，教他们如何制造汽车。如今我们必须做同样的事情，我们也可以给他们10%-15%的市场份额，这对于中国人来说是有价值的。中国人想要做生意，作为交换，我们则需要中国制造商的投资，他们可以来帮助我们的供应链转型，为我们提供科技，尤其是在电动车价值链方面的技术。”
梅奥对于未来比较乐观，“我们需要来自监管机构、政治家，乃至所有人的帮助，需要一个汽车产业战略。中国已决定将汽车行业列为几大需要系统而全面发展的重点行业之一，以创造经济优势。但过去10年，我们一直感觉欧洲政府更乐于裹足不前，而非尽快发展。”
梅奥表示，我们正在推动欧洲社会讨论新能源汽车，因为这将使我们有机会在有意义的细分市场生产电动汽车，生产带增程器的汽车，这就是中国正在发生的事情。现在纯电、增程和混动这三种新能源技术车型占到了中国汽车产量的40%，其中纯电车型比例就超过20%。梅奥说：“中国利用新技术和新动力电池的出现，创造了一个对自己有利的市场，在这里中国必然处于领先地位，因为它从原材料端就控制着整个价值链。”

华新社美国电讯（记者 冯明凯）北京时间2月22日晚，“股神”巴菲特麾下的伯克希尔·哈撒韦公司在官网公布备受期待的每年一度的致股东公开信。巴菲特股东信历来传递价值投资精髓，被誉为“投资者圣经”。巴菲特这封2025年致股东公开信，主要讨论的是伯克希尔2024年的得失。虽然公司现金流再创新高，但巴菲特向投资者承诺，会永远将他们的大部分资金投资于股票。
现金头寸再创新高
财报显示，伯克希尔·哈撒韦公司去年四季度的营运利润达到145.3亿美元，同比增长71.34%，全年营运利润达到474.37亿美元。再加上“股神”在投资市场的巨额浮盈，伯克希尔·哈撒韦公司2024财年的归属股东净利润达到889.95亿美元。
值得一提的是，营业利润是巴菲特最看重的指标，能反映出旗下子公司多元化主营业务的切实增长，而净利润包含了“特定时期没有意义的纸面投资损益”，后者往往波动较大。
备受关注的现金水平也进一步提升。截至去年底，伯克希尔的现金/短期国债等流动性储备达到创纪录的3342亿美元。与上个季度一样，伯克希尔在2024年第四季度没有进行股票回购，公司披露在截至2月10日的第一季度也没有进行股票回购。
“尽管部分评论人士认为伯克希尔的现金头寸非常高，但绝大多数资金仍然投向了股票，这一偏好不会改变。”巴菲特表示，虽然伯克希尔在可交易股票中的所有权去年从3540亿美元下降到2720亿美元，但非上市受控股票的价值有所增加，并且仍然远大于可交易投资组合的价值。
去年一整年，除了不断加仓被“套牢”的西方石油，伯克希尔鲜有大手笔买入。反倒是大幅砍仓苹果公司、美国银行的持仓引发关注。根据上周公布的13F显示，2024年末，伯克希尔的前5大股票持仓依然是美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙5家公司，占总体仓位的比例从79%下降至71%。
巴菲特称，2024年伯克希尔的表现超出预期，尽管189家运营企业中有 53%出现了收益下降。但由于国债收益率的改善，伯克希尔的投资收入得到可预测的大幅增长，其大幅增加了对这些高度流动的短期证券（美国国债）的持有。伯克希尔也在财报中披露，预估上个月肆虐洛杉矶部分地区的野火将导致约13亿美元的税前损失。
跑赢标普500
这份年报的重头戏，依然是巴菲特的股东信。已经94岁高龄的“股神”，正是通过这封一年一度的长文，系统性地描述他对股票市场、全球资产又有了哪些心得体会。
作为“股市常青树”的优势，每年这时也是巴菲特炫耀长期投资回报的时刻。2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25个百分点。长期来看，1965—2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%。而1964—2024年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的5502284% ，也就是55022倍，而标普500指数为39054%，即390倍。
他表示，伯克希尔股东可以放心，他们将永远将大部分资金投资于股票——主要是美国股票，尽管其中许多将拥有重要的国际业务。伯克希尔永远不会更喜欢现金等价物资产的所有权，而不是拥有好的企业，无论是受控的还是部分拥有的。
同时，巴菲特继续在股东信中大谈日本股市。巴菲特表示，伯克希尔在2019年7月首次购买了日本五大商社的股票。之前只是看了他们的财务记录，并对股票价格之低感到惊讶。随着时间的推移，伯克希尔对这些公司的钦佩之情持续增长。
截至去年底，伯克希尔对日本五大商社的总投资成本（以美元计算）为138亿美元，市场价值达到235亿美元。需要说明的是，伯克希尔是通过发行日元债来购买日股，所以不受汇率浮动的影响。

不过滙盛金融首席经济学家陈凯丰对此分析称，巴菲特在日本的投资并非看好日本本土经济，而是看好这些商社的全球化布局，涵盖农业、矿产、电信等多个领域。他表示，巴菲特在日本借入日元债务，将其换成美元再投资，相当于做空日元，从这些商社获得的8亿美元分红也全部换成美元。这表明，尽管巴菲特看好这些日本企业，他并不认为日本经济整体向好。
认可继任者
今年的股东大会将于5月3日在奥马哈举行，与去年一样，今年伯克希尔股东会的舞台上依旧只有3人：巴菲特、格雷格·阿贝尔，以及阿吉特·贾恩，其中分管保险业务的阿吉特·贾恩将只出席上午的问答。
今年也是巴菲特执掌伯克希尔公司60周年，而他将于今年8月年满95周岁。在今年的信中，巴菲特认可了指定继任者格雷格·阿贝尔在选择股票机会方面的能力，甚至将他与已故的查理·芒格相提并论。
“我们对投资形式并无偏好，无论是控股企业还是少数股权投资，关键在于哪里能最好地运用资金。多数时候，市场上并无令人兴奋的机会；但在极少数情况下，我们也会迎来机遇遍地的时刻。”巴菲特说，格雷格（阿贝尔） 已经展现出了卓越的执行力，正如当年的查理一样。
“我已经94岁了，再过不久，格雷格·阿贝尔将接替我担任CEO，并开始撰写年度股东信。格雷格与我一样，坚守伯克希尔的信条——即‘报告’不仅仅是年度例行公事，而是伯克希尔CEO对股东的责任。他也明白，如果你开始欺骗股东，你很快就会相信自己的胡言乱语，终将自我欺骗。”巴菲特写道。
巴菲特将伯克希尔的成功归功于“美国奇迹”，“由于缺乏运动天赋、美妙的嗓音、医学或法律技能，或者任何其他特殊才能，我一生都依赖于股票。实际上，我依赖于美国企业的成功，并且我将继续这样做”。
巴菲特喊话美国称，如果财政政策失误，纸币的价值可能会蒸发，“永远不要忘记，我们需要你维持稳定的货币，而这一结果需要你的智慧和警惕”。
陈凯丰认为，这可能是对未来美国基本价值观的担忧。巴菲特经历了二战后的全球自由贸易体系。美国通过自由贸易、低关税、全球分工合作，建立了以美元为基石的经济秩序。巴菲特在担心今后的美国，和他成长的美国是否会不一样。这可能是他强调货币稳定的原因之一。

华新社美国电讯（记者 刘仁健）美国知名经济学家杰弗里·萨克斯日前在欧洲议会发表演讲时呼吁欧洲国家在外交政策上应更加独立，不应一味追随美国的立场。
萨克斯表示，四十多年来，美国随心所欲地在世界各地发动战争，而在他看来，“欧洲在这一时期没有任何外交政策，不发声，不团结，不明确，只有对美国人的忠诚……请不要让美国官员领导欧洲，要让欧洲的官员（来领导欧洲），欧洲要有自己的外交政策。”
萨克斯说：“别听美国人的，亨利·基辛格有句名言，当美国的敌人是危险的，但当朋友是致命的。”

华新社（记者 邹志华）一觉醒来，尘埃落定，德国变天了。
朔尔茨大叔，将不是德国总理了。选举政治，上上下下，也都在意料之中。
只是2月23日的德国大选，朔尔茨领衔的社民党，却只拿到16%的选票，沦为最大的输家。联合执政的绿党，也好不到哪里去，得票率只有13.6%。
默克尔当年领导的联盟党，终于东山再起，拿下29%的得票率，再度组阁已成定局。
最大赢家，其实是极右翼的选择党，一举拿下约20%的选票，成为国会第二大党。
这是选择党前所未有的巨大胜利，在未来的德国政坛，选择党将发挥不容忽视的重要作用。
但坏消息是，在德国政坛，选择党一直被当做异类，所以，只靠20%的支持率，选择党还只能当反对派。
不得不说，马斯克的希望破灭了。毕竟，在过去几个月，他不止一次公开站台选择党，认为该党才是拯救德国的唯一希望。
也不得不说，朔尔茨彻底失败了，三个执政党，社民党、绿党，还有去年被踢出执政的自民党，得票率都下降了。
过去的事情，就不用多说了，德国接下来会怎样？
毕竟，作为欧洲最强大的国家，谁领导德国，不仅仅对德国很重要，还影响着欧洲的格局，跨大西洋的关系，以及乌克兰问题的最终解决。
有些事情，应该也是可以确定的。
第一，德国总理，迎来新面孔。
默克尔虽然只有70岁，但肯定不会再回来了。
取代她的，是基民盟主席墨茨。墨茨今年69岁，他也将成为自阿登纳后，德国最年长的总理。
他曾经是默克尔的党内对手，当过律师，也经过商。在默克尔退出政坛后，他又回到党内，最终成为联盟党的领袖。
身材高大，幽默风趣，是墨茨的特点。一个比较典型的德国人，我们将领略到这一点。
第二，墨茨大叔，领导联合政府。
必须多个政党联合，才能确保席位超过50%。这也意味着，墨茨除了自己的联盟党，还不得不拉拢一个甚至多个其他政党。
或者更直白一点说，除了选择党，墨茨领导的，将可能是其他剩下的所有党。
这种多党联合，也是德国政坛的一大特色，战后，德国政坛几度分化组合，反正你能想到的联合，都曾经联合过。
联盟党本身就是联合的产物，基民盟+基社盟。
不排除最终又是大联盟，联盟党+社民党+绿党+左翼党。
联盟党不可或缺，后面则可以自由组合，缺一个两个都行。
第三，德国政策，将有大调整。
虽然是默克尔的联盟党，但再度执政，很多默克尔政策早被抛弃了。
比如，德国移民政策，肯定会收紧。
默茨就痛批，很多移民根本不该留在德国，“但我们却长期容忍他们的存在，不遣返、不驱逐，然后又对他们引发的社会问题感到惊讶。”
还有，提振德国经济，则是墨茨的首要任务。
朔尔茨之所以下台，一个很重要原因，他执政的几年，德国经济几乎就没有增长，甚至出现了衰退。按照IMF的预测，今年德国经济也只能微增0.3%。
他就曾痛批朔尔茨，“你正在让这个国家陷入战后历史上最大的经济危机之一”，“你站在这里说，一切照旧，让我们以牺牲年轻一代为代价来增加债务，让我们花钱……”
说起来容易做起来难。
要提振德国经济，墨茨一方面靠改革，改革很不容易；另一方面，不得不直面美国，特朗普不好惹。
特朗普正对德国大棒挥舞。据测算，美国对进口汽车加征25%关税，最大受害者就是德国，因为对美汽车出口，就占到德国总出口的10%。
怎么对美国说不，考验着墨茨。
这里面还多少牵涉中德关系。
我们也要有充分的自信，德国政策肯定会有调整，但不管是默克尔、朔尔茨还是墨茨，一个不争的事实就是，中德合作，互利共赢。
只有短视的政客，才会破坏中德关系。
墨茨的考验不少，另一个重大考验，则是乌克兰问题。
俄乌冲突三年，最后的结果，按照一种尖刻的说法，土地属于俄罗斯，资源属于美国，债务属于欧盟，荣耀属于乌克兰！
可怜的乌克兰。
同样可怜的欧盟和德国。
债务属于欧盟，主要就属于德国。过去三年，为支持乌克兰，德国勒紧裤腰带，可以说尽了最大的力，出钱出枪出坦克，还默默忍受了北溪管道被炸的后果。
结果呢？
德国还在当冤大头，美国却和俄罗斯握手寒暄了。乌克兰和欧盟，包括德国在内，都被晾在了一边。
未来的美德关系、美欧关系，不好干啊。
最后，怎么看？
这边厢，特朗普在大闹世界，乌克兰傻眼心凉，欧洲面面相觑；那边厢，德国政坛还在分化组合，组阁再快，也需要几个星期时间。
可以说，现在的欧洲，比任何时候都更需要一个强有力的德国；现在的德国，比任何时候更需要一个强有力的执政联盟。
但特朗普也有杀手锏，极限施压打法，选择党更与他同气连枝，德国也且有的折腾呢。
唉，默克尔之后再无默克尔，现在就看墨茨了。

华新社（记者 张聚奎）2月24日，星期一，农历正月廿七！

1、深圳最高支持3000万打造科创开源之城。

2、央视新闻：不允许城镇居民到农村购买宅基地，不允许退休干部到农村占地建房。

3、韩媒称：韩国半导体技术全面落后中国。

4、不想白给钱！美国总统特朗普说，将向乌克兰“索要稀土和石油，任何我们（美国）能得到的东西”。

5、咸阳机场回应：一航班疑因起火返航为机械故障。酷航：航班已取消，旅客均妥善安置。

6、去年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个 ，11个地区超额完成计划。

7、中共中央、国务院：推进农村高额彩礼问题综合治理，加大对婚托婚骗等违法行为的打击力度。

8、DeepSeek震动文学圈？诗刊副主编声明拉黑AI投稿者，永不刊用！

9、空客2024年飞机交付量为波音两倍，行业格局正在重塑。

10、深圳23日官宣：来深毕业生免费住7天延长至15天！

11、马斯克和26岁美女作家的聊天记录曝光，首富：我想让你再次怀孕

12、德国联邦选举：默茨胜出几无悬念

13、负电价来势迅猛：山东之后浙江首现-0.2元电价

14、《日经亚洲》（Nikkei Asia）等媒体报道，日本计划加大力度支持菲律宾监视南海的行动，并为情报共享协议奠定基础，以便更好地监视中国的军事活动。

15、美东时间2月21日，美国贸易代表办公室宣布，将就其对中国海事、物流、造船等领域采取的限制措施征求公众意见。

16、2月22日，“在房产证上加名也可能无法分到房产”话题登上热搜，引发网友讨论。

17、胖东来将在郑州开分店，1天前河南省委领导前往胖东来调研