华新社

华新社（记者 张聚奎）8月12日，星期二，农历闰六月十九！

1、加沙空投箱成夺命箱接连有人被砸死，联合国救援机构：空投实属无奈。

2、票房超22亿！南京照相馆刷新暑期档历史片票房纪录。

3、被施压辞职，英特尔CEO陈立武将赴白宫与特朗普会面

4、暴雨期间华为卫星通信用户涨10倍。

5、佛山运动式灭蚊，新冠后首次“全民防疫”

6、胡锡进：“发12字评论被拘”男子为己洗冤，为中国的司法进步做出了贡献

7、旧金山地下“赛博格斗场”走红：中国人形机器人铁笼对战，一票难求

8、中国稀土集团严正声明：从未与相关机构、单位就所谓“稀土人民币稳定币”开展任何形式的合作、磋商或计划。

9、迎来高温“最严酷时刻”，西班牙多地气温将突破40摄氏度。

10、百果园去年关店近千家亏损近4亿！

11、宁德时代确认宜春锂矿暂停开采，赣锋锂业等矿企股价、碳酸锂期货纷纷大涨。

12、1至7月我国汽车产销量同比两位数增长，卖出的新车45%都是新能源。

13、财政部、税务总局：增值税法实施条例公开征求意见！

14、中央结算公司：简化境外央行类机构开户材料

15、特朗普宣布华盛顿进入“公共安全紧急状态”

16、广西一女孩考上清华大学，学校奖励100万元，学校：属实

17、特朗普签署行政令 加密货币等另类资产进入401K投资范围

华新社美国（记者 刘仁健）8月9日，美国政治新闻网（Politico）刊文称，今年美国总统特朗普上台后，全球各国纷纷“大撒币”，花费数千万美元雇佣游说者，试图让特朗普“网开一面”，避免关税冲击。但在大多数情况下，美国传统的游说策略似乎影响甚微，这些支出并未取得任何成果。
报道称，至少有30个国家雇佣了与特朗普有联系的游说者，包括主要贸易伙伴如韩国、日本、加拿大、印度，以及较小的国家如波斯尼亚和厄瓜多尔。然而，雇佣游说者并未发挥多大作用。7月31日，特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等。
文章以加拿大和墨西哥为例：加拿大联邦和各省政府大量雇佣游说者，但该国仍遭受重创；但墨西哥另辟蹊径，受益于总统辛鲍姆与特朗普的“私交”，免于最坏情景的出现。
“当前领导层似乎正颠覆传统做事方式。这不仅仅是商业问题，还涉及外交，以及与其他国家的交往，”美印战略伙伴论坛首席执行官穆克什·阿吉表示，“我认为，试图施加影响的整个旧模式似乎不再有效。”
多国“大撒币”游说，但获益者寥寥
印度是首批与美国展开贸易谈判的国家之一，但现状凄凉。
报道称，今年4月，印度政府斥资180万美元聘请特朗普前顾问杰森·米勒作为游说者，但在过去两周仍遭受特朗普的重击。本周，特朗普宣布对印关税将提升至50%。
据悉，早在去年美国大选前，华盛顿游说界的大拿们就陆续接到了众多来自世界各国政府的邀约。其中，美国知名公关公司、白宫办公厅主任苏珊·威尔斯前东家“水星公共事务”（Mercury Public Affairs）自去年11月以来签署了五个新外国政府，包括韩国、厄瓜多尔和利比亚。
最终，美国对韩国关税设定为15%，以换取韩国在美国投资和降低贸易壁垒。但厄瓜多尔和利比亚的最新关税税率较4月份均有所上升。
据报道，在美国，有超两大游说和公共关系公司为日本政府服务。日本是首批达成贸易协议的主要贸易伙伴之一，特朗普政府将其关税设定为15%，低于威胁的25%，但前提是日本需大举投资美国。
此外，另据美国司法部文件，去年美国大选结束的第二天，特朗普和日本首相石破茂进行了通话，而这得益于威尔斯和美国司法部长帕姆·邦迪的老东家巴拉德合伙公司（Ballard Partners）从中撮合。
白宫办公厅主任威尔斯和特朗普 美媒
BGR Group是另一家与特朗普相关的游说公司。自特朗普去年获胜以来，该公司与六个新外国政府签署合同，包括安哥拉、韩国和印度。印度从去年12月至今年5月向该公司支付了30万美元。
Politico提到，几个东南亚经济体在美国同样雇佣了大批游说者，并取得更好的效果，其中多国获得了比4月公布的初始关税更低的税率。但报道补充说，他们的胜利是相对的：这些国家的关税税率普遍高于世界大部分地区。换言之，游说者可能成功帮助客户避免最坏情况，但结果难以视为胜利。
美国司法部文件显示，4月2日，特朗普宣布所谓“对等关税”的同一天，美国艾金·岗波律师事务所代表柬埔寨政府联系了美国贸易代表办公室幕僚长萨姆·穆洛普洛斯。该公司在接下来的几个月发送了多条后续短信，以协调柬埔寨谈判代表会议，并检查关税谈判进展，并组织了国会会议。
最终，柬埔寨赢得了下降幅度最大的关税税率之一，从最初威胁的49%降至较低水平。
一名消息人士称，越南代表4月份安排了超过两打与美国政府官员的会议，最终取得了“温和胜利”，其关税税率从46%降至20%。
报道称，许多国家和游说新人签合同，仅仅是因为这些新人的人脉资源。
例如，巴基斯坦政府今年雇佣了七家新游说公司，包括特朗普前保镖基思·席勒和特朗普组织前合规主管乔治·索里亚尔。最终，巴基斯坦成功将税率从29%降至19%。圭亚那和日本等国家与美国新注册的公关公司Continental Strategy签署合同。该公司由特朗普第一任期外交官卡洛斯·特鲁希略和国务卿鲁比奥的前高级助手阿尔贝托·马丁内斯领导。
美国游说和公关公司集中在华盛顿特区“K街” 美媒
加拿大对比墨西哥，特朗普更看重私交？
Politico称，特朗普政府倾向于将关税下降最显著的国家，描绘为愿意按照特朗普条件做出最大让步的合作伙伴。在大多数情况下，美国传统的游说策略似乎影响甚微，这些支出并未取得任何成果。
加拿大和墨西哥的经历尤为突出。加拿大多省份大量雇佣游说者，但仍遭受重创。墨西哥则不然，而是依赖总统辛鲍姆与特朗普的个人关系，并取得更好的效果。
报道称，在面临特朗普关税威胁时，加拿大正准备选举新总理，面临联邦领导真空。当时，加拿大10个省份中有5个在过去一年雇佣了游说者，试图说服特朗普政府“网开一面”。
美国司法部文件显示，代表安大略省和阿尔伯塔省的国会游说者，为加拿大省级官员安排了与十多名共和党国会议员，以及俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特的会议和通话。同时，还有游说者代表萨斯喀彻温和阿尔伯塔省，努力与路易斯安那州州长杰夫·兰德里建立联系。
今年2月，加拿大各省省长和领地领导人的联合会聘请了美国公关公司Checkmate Government Relations，以协助安排前往华盛顿的贸易代表团。据悉，该公司由特朗普之子小特朗普的朋友切斯·麦克道尔领导。加拿大驻美使馆还聘请了公共事务公司Signal Group，针对性分析了解美国MAGA群体。
相比之下，墨西哥政府仅保留了美国普盈律师事务所，提供贸易问题的法律服务。
报道提到，因所谓芬太尼问题，墨西哥遭到特朗普政府更为尖锐的针对，但最终面临更高关税的却是加拿大。加拿大关税为35%，而墨西哥保持在25%。据一名墨西哥官员的描述，这似乎受益于特朗普与辛鲍姆之间的个人联系。
墨西哥总统辛鲍姆和特朗普 资料图
综上所述，一名美国共和党游说者建议，与特朗普取得进展需要转变思维。“我认为一些国家的情况是，他们认为自己有权维持现状。因此他们对任何人——即使是美国总统，建议改变这一点感到冒犯。”
此人以辛鲍姆的成功为例称，与其采取对抗立场，“更好的方法是从以下角度看待：特朗普希望重新定义两国间贸易关系，这是他的目标，你必须按照他的条件与他打交道。”
还有美国游说界人士认为，首脑间通话，有助于直接向特朗普陈述立场。
“从我的角度来看，游说特朗普的最佳方式是领导人与他面对面交流，”美国公关公司DGA Group合伙人塔米·奥弗比表示，“特朗普似乎总是谈论他与其他领导人的关系。因此，我们与那个国家的关系是否良好，取决于他是否觉得自己与那个国家的关系良好。他视自己为交易高手。”
不过，最近饱受特朗普欺压的印度，有着不同看法。8日，印度经济学家、新德里观察家研究基金会高级研究员米希尔·夏尔马在彭博社发文称，在印度人对高关税耿耿于怀之际，他们还发现，美国总统似乎有意针对印度，而不敢欺负中国。
夏尔马在文中指出，那些原本欢迎美国与中国打贸易战的政策制定者，在看到美国回避与中国对抗、转而打击印度时，态度发生了巨大转变。中国被视为唯一能与特朗普抗衡的国家。
谈及莫迪或将访华的消息时，夏尔马还称，这一安排并不令人意外，“特朗普不敢欺凌的国家，或许也是唯一能为印度提供保护、使其免受特朗普打压的国家”。

华新社（记者 杨丽）近期，量化私募行业热度再起，交易佣金费率与返佣问题再度成为焦点。
记者调查发现，量化私募与券商的佣金议价空间较大，普遍费率在万1至万1.5之间，但不同机构因规模、策略及业务关系差异显著。与此同时，佣金返还作为监管明令禁止的行为，其合规风险持续受到关注。
交易佣金包含多项支出
券商向量化私募基金收取的交易佣金费率，究竟有多高？
“在开户阶段，由于量化机构通常具备较高的资金规模和交易频率，具备一定议价能力，往往能获得更低的基础交易费率，常见在万1至万2之间。同时，对于需要借助算法拆单等服务的股票策略，费用也会通过券商端接入第三方系统支付，并一并计入交易成本。”某顶级量化私募人士表示。
记者从某百亿私募基金人士处了解到，目前，由于量化交易频率高，佣金费率普遍在万1到万1.2之间，且免收最低5元手续费。中小量化私募基金公司虽然管理规模小，但其交易频率高，交易量并不小。
上海某券商相关人士进一步剖析道：“一般量化私募基金把交易放到券商，交易佣金费率基本上是万1.5起谈，万1.2比较常见，议价能力再强一点，万1也是有的。若费率超过万1.8，往往是因为券商需额外承担产品销售对价，也就是券商还要帮它们卖产品。”
上海某量化私募基金人士表示：“交易佣金费率水平受产品规模、策略特征以及业务情况等影响。”
从成本角度看，量化私募的交易佣金包含多项支出。
前述上海某量化私募基金人士表示，可以大致把交易佣金费率看成固定费率+浮动费率模式。“交易佣金方面，券商的佣金成本沪市万0.541，深市万0.641。另外，各家在流量费的收取方式上也不一样，比如万1.2包含了流量费。有的量化私募基金则选择不将流量费计算在交易佣金费率里，单独支付。考虑到券商硬件投入等各项成本，我们一般把量化私募的交易佣金费率盈亏平衡点基本定在万1.2左右。如果交易量足够大，万1.2的交易佣金费率基本能覆盖，或者略有盈余。当然各家券商的盈亏平衡点也不完全一致。”
据了解，由于各家券商在硬件投入成本、内部考核机制等方面存在差异，其开展量化交易业务的成本基础也各不相同，这直接导致了最终向量化私募收取的交易佣金费率存在差异。
那么一家量化私募基金一年需要支付多少交易佣金？前述某顶级量化私募人士算了一笔账：就佣金支出测算而言，以100亿元规模的量化私募为例，若其核心策略为年化换手率超过200倍的高频阿尔法策略，则全年交易额可达100亿×200=2万亿元。若按平均“万1”的基础手续费计，年交易佣金基础支出达2亿元。若组合中部分策略需使用算法交易服务，整体交易成本还会进一步上升。当然，佣金支出高度依赖策略结构，如采用中低频策略（年化换手率10~30倍）的机构，在相同规模下的佣金支出将显著低于高频策略。
某中型量化私募人士表示，2025年以来，量化私募支付的交易佣金呈现出以下变化：一是高频交易成本显著增加。监管新规将高频委托费从0.1元/笔提升至1元/笔，撤单费达5元/笔，若账户被认定为高频账户（每秒>300笔或单日>2万笔），成本增幅可达9倍，这迫使私募降低交易频率，如将换手率从100倍降至60倍。二是工具型产品出现“降费潮”。部分私募为抢占指数增强策略市场，推出免业绩报酬产品，仅收取1%~1.8%管理费，并将佣金让利至券商端以换取系统支持。
返佣属于明确禁止行为
在交易佣金之外，佣金返还的合规性问题同样备受关注，这已是监管明确禁止的行为。
前述顶级量化私募人士向记者表示：“从基金公司角度来看，交易佣金返还不仅违反监管规定，本质上也是内部风控和合规机制缺失的体现。在现行制度下，佣金应当用于真实、透明、可审计的增值服务，任何形式的‘返点’行为，尤其是返至个人账户，都涉及重大合规风险。”
事实上，国内多项法规也明确禁止返佣行为。《证券经纪业务管理办法》（中国证券监督管理委员会令第204号）第八条规定，证券公司及其从业人员从事证券经纪业务营销活动，应当向投资者介绍证券交易基本知识，充分揭示投资风险，不得有的八大行为中，包括直接或者变相向投资者返还佣金、赠送礼品礼券或者提供其他非证券业务性质的服务。
《中国证券监督管理委员会国家发展计划委员会 国家税务总局关于调整证券交易佣金收取标准的通知》第五条规定，证券公司必须严格遵守国家财经纪律，不得采用现金返佣、赠送实物或礼券、提供非证券业务性质的服务等不正当竞争方式吸引投资者进行证券交易，禁止证券公司将机构投资者缴纳的证券交易佣金直接或间接返还给个人。
前述顶级量化私募基金人士指出，以股票交易为例，部分券商营业部在代销量化私募产品时，通常会要求该产品的交易席位落在本营业部。除了渠道销售费用带来的佣金分成外，产品在交易中产生的手续费，也会计入该营业部员工的业绩指标，形成激励机制。这种模式在市场中非常普遍。
在券商行业实践中，私募基金管理人与证券公司签署正式营销服务协议后，经纪人需持续提供包括账户维护、市场研究及产品配置建议等综合服务。根据协议约定，证券公司将基于客户资产管理规模、交易量、产品销售规模等关键绩效指标，按照既定比例向经纪人支付浮动绩效报酬。当然，不同的证券公司制度不一样。
不过，在期货市场，“返佣”作为一种常规机制，主要是指期货公司依据客户交易量或频率，将部分佣金返还至其法人账户，用于降低交易成本、提升客户黏性。
“这类返佣流程通常透明规范、记录完备，不涉及私人账户。而若在股票交易中通过人为抬高费率再私下返佣，则不但违反公平交易原则，也有损投资者利益，构成合规风险。”前述顶级量化私募人士进一步指出。

华新社（记者 邹志华）2025年7月30日，星巴克CEO倪睿安在财报会上表示：“我们正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。我们对中国市场的信心与承诺不变，并希望保留中国业务相当比例的股权”。据外媒报道，星巴克中国业务估值高达100亿美元。
星巴克被指可能保留中国业务30%股权，其余70%由多个买家分摊，每家不超过30%。
星巴克出售中国业务的方案极不合理——想套现却不肯买定离手，要留下来“搅和”。这样的“死局”谁入谁倒霉。
星巴克的“黄金比例”
大家想必知道，星巴克在中国采取全自营模式。但在“大本营”北美，自营、加盟比例为6：4，且已保持多年。
2022财年末（截至10月1日），星巴克全球门店达3.57万间，其中自营店1.83万间，占比48.9%；北美地区，加盟店占40.9%；北美以外的地区（称国际区）加盟店占比56.4%。
2023财年末（截至10月3日），星巴克全球门店达3.8万间，其中自营店1.96万间，占比48.5%；北美地区，加盟店占40.3%；国际区加盟店占比55.7%。
2024财年末（截至9月24日），星巴克全球门店增至4.02万间，其中自营店2.1万间，占比47.7%；北美地区，加盟店占39.4%；国际区加盟店占比54.7%。
自1992年创立以来，星巴克已深耕北美30多年。现在的格局，是多年探索达到的“黄金比例”。
北美是星巴克的大本营，经营了30多年（1992~2024），加盟店占比最终稳定在40%一线，说明这个比例是“最佳选择”。
国际区大致分两种情况：一种是有很大潜力的市场，即中国、日本，星巴克以全直营模式杀入；另一种是潜力与风险并存，星巴克以加盟模式试水，降低风险。
1999年，星巴克进入中国市场，为降低风险采取区域授权合作模式（分华北、华东、广东三个大区）。按星巴克分类，中国门店全部属于加盟模式。
2003年开始，星巴克逐步收回加盟授权。
到2017年，完成对华东地区1477间门店的收购，在华门店100%为自营。财年末自营门店总数跃升到3521间，市场份额达42%。
这一年，星巴克在华门店数首次与海外第二大目标市场日本拉开距离（1286间自营门店）。当时的CEO把中国市场视为“与美国并列的全球最大市场”。
2024财年末，自营门店数达7594间（新开855间、关闭65间，净增790间），远超日本的1809间。
自营模式更能保证服务水准、快速响应市场需求，从而树立品牌形象、实现快速扩张。但当星巴克完成控制局面后，一定会复刻北美市场加盟40%、自营60%的模式，只有这样才能实现利润最大化（详见下文）。
2025年6月末，门店数增加到7828间，约占星巴克全球门店总数的五分之一。但随着瑞幸等本土品牌崛起，星巴克市场份额一路降到2024年的14%。
星巴克的生意经
北美是星巴克的大本营，占比40%的自营店贡献营收的90%，但对经营利润率的贡献不到50%。
自营门店零售收入全额纳入报表，但要扣除多项成本/费用——商品成本（咖啡豆、牛奶、面粉、纸巾等物料及直接人工）、管理费用，门店运营费用、折旧及摊销、重组费用（门店关闭或调整）等。
星巴克从加盟店获取授权费、供应链分成。后者作为独立运营主体，成本/费用不纳入星巴克报表，营收约等于利润。
最近三年，北美星巴克商品成本、门店运营成本分别占营收的30%、50%。
2024财年，北美自营业务经营利润26亿美元、利润率10.7%，占北美分部经营利润的48.6%。幸赖“收入即纯利”的加盟业务，北美分部经营利润率才被拉高至19.8%。
2025财年前三季（截至2025年6月29日），星巴克北美经营利润同比下降30.6%，经营利润率降至4.7%。主要是门店运营占成本的比例提高了5个百分点，原因大概是没能将通胀传导给消费者。
在北美深耕30年，星巴克总结出行之有效的生意经：
自营、加盟四、六开；
自营店是盈利的基本盘，同时树立/保持品牌形象、巩固供应链控制能力；
加盟业务收入近似纯利，本质上是收割。以十分之一的营收贡献二分之一利润。
国际分部的终极目标
星巴克国际分部情况相对复杂，既包括中国、日本被寄予厚望100%自营的市场，也包括被认为“风险机遇并存”100%加盟的市场，还有半自营、半加盟的市场。
总体而言，国际区加盟店占比55%，大约贡献四分之一营收，最近两年贡献超过100%的经营利润！
国际业务商品成本占自营收入的比例较北美高十几个百分点，门店运营成本占比与北美持平。
2024财年，国际自营收入55.1亿美元。但是，仅商品成本、门店运营两项合计就达53.9亿美元，占营收的98%。国际自营业务经营亏损率达14.3%。幸赖“收入即纯利”的加盟业务，国际分部经营利润率才被拉高至14.2%。
2025财年前三季（截至2025年6月29日），星巴克国际业绩经营利润同比下降了4.7%（远好于北美分部）。但自营业务经营亏损率还是达到14.9%。
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星巴克对它国际业务的最高期待就是复刻北美模式——自营、加盟四六开；自营“播种”、加盟“收割”。
近年全自营的中国市场，表现非常抢眼，不仅门店数持续增长，经济效益仅次于北美市场（经营利润率达两位数）。
但面对强有力的竞争对手和“第三空间神话”的崩塌，不要说“开镰收割”遥遥无期，现在的局面能维护多久都要打问号。
于是加紧开店，争取卖个好价钱，成为星巴克对中国区业务的“理性选择”。
星巴克布下“死局”
据传，星巴克出售中国业务的方案有两个要点：一是出售70%股权、保留30%；二是单一买家股权不超过30%。
果真如此，星巴克布的就是个死局。核心问题有两个：一是“人还在、心不死”；二是以为中国人看不透“套路”。
先看一个案例：2016年8月1日，滴滴出行与Uber全球达成战略协议。主要条款包括：
交易标的——优步中国的品牌、业务、数据及在中国大陆运营权；
以股权置换支付对价——Uber全球获得滴滴出行5.9%股权及17.7%经济权益；
董事会席位——双方创始人进入对方董事会；
双方曾约定“优质优步中国品牌和运营独立性”。但在交易完成三个月后（2016年11月），优步APP全面停止在中国提供服务，标志着优步中国品牌独立性实质性结束；又过了两个月（2017年初），优步中国业务已完全融入滴滴体系。
Uber出售中国业务是双赢的典范：滴滴出行没有支付一分钱现金，吞并强大竞争对手；Uber从竞争白热化的中国市场抽身，获得约80亿美元投资收益。
Uber虽持有滴滴出行股权，但对后者整合优步中国区业务无权干涉（虽有“君子协定”）。假如Uber保留中国业务30%股权，滴滴根本不可能在半年内完成整合。“优步派”在持股30%的“旧主”支持下，会与“滴滴派” 陷于无穷无尽的内斗，到2035年都不会平息。
保留30%股权折射出星巴克对中国市场的不舍，情有可原。试图将中国业务70%分散卖给多家机构、上限为30%就不免太让人生疑了——星巴克全球持30%股权，假如“老友A”持18%、“老友B”持13%，其他小股东是谁无足轻重，中国区业务控制权并未易手。如果中国业务大放光彩，星巴克只需回购A、B持有的股权（持股比例达51%），中国业务就又可以并表了！
回过头想，星巴克之所以要保留30%股权（实际控制权更高），也是防着中国业务被整合得面目全非甚至失去品牌独立性。如果像优步中国经历的那样，即便夺回控制权，也无法让中国区业务重新融入星巴克全球。
试想，财务投资人心怀鬼胎，接盘者束手束脚、根本无法重演滴滴对优步中国的整合，星巴克所持30%股权的价值难以提升。还不如直接出售100%股权，否则买方、卖方大概率双输。
星巴克远不如9年前的优步“通透”。打不过就痛快“回老家”，别惦记“I will be back”。

华新社（记者 张聚奎）8月11日，星期一，农历闰六月十八！

1、有商家称外卖大战月亏超万元，外卖大战裹挟商家。

2、美媒：关税致食品成本飙升 ，美国多家餐厅陷经营困境。

3、特斯拉在得州获网约车运营牌照，得州监管部门：特斯拉无人驾驶网约车获准运营。

4、英媒：英国防部隐瞒放射性废水泄漏入海。

5、超5万元现金存取或不用再说明用途！反洗钱监管转向风险为本。

6、山东青岛通报民宿领域典型案例：虚构原价，制造大幅优惠假象。

7、十万以色列人在国防军总部前，举行大规模游行集会抗议以军接管加沙城计划。

8、男性人口下降，韩国军队规模过去六年缩减20%。

9、“威尔士亲王”号航母舰载机F-35B连发故障，专家：英国“秀肌肉”翻车。

10、西班牙中国友好协会主席：中欧都是自由贸易和多边主义的坚定捍卫者。

11、日本新燃岳火山喷发，火山灰柱高达3000米，日本发布三级警戒。

12、榆林中医医院回应“规培生禁入职工餐厅吃饭”：未实施已取消。

13、美媒：不排除泽连斯基会出现在阿拉斯加

14、新华社成都8月10日电 题：什么？龙舟世运首秀，中国一金皆无？

15、澳洲劳斯莱斯事故23岁华人女身份神秘，一件针织衫14.9万引爆全网

16、员工涉嫌窃取2nm技术 日本高管急赴台积电请罪：被拒绝了

17、7岁男孩大理苍山参加独立营失踪，多方连夜搜寻无果

华新社（记者 张聚奎）眼见非洲国家肯尼亚开始转向中国，美国坐不住了，小动作不断。
综合肯尼亚当地媒体和香港《南华早报》8月8日报道，近日，美国威胁审查并撤销肯尼亚的“主要非北约盟友”地位，以表达对肯尼亚总统鲁托此前赞扬中国在“新世界秩序”中地位的不满。据悉，美国国会议员要求国务卿鲁比奥在90天内进行审查，详细列出肯尼亚与中国的军事、政治和金融交往情况。
当地时间6日，鲁托为中肯不断深化的双边关系作辩护，称“这符合肯尼亚的最佳利益”。
有肯尼亚学者指出，对肯尼亚来说，美国优先考虑治理和反恐，这“比不上”中国提供的基建援助和融资支持。该学者称，就在特朗普政府高举关税大棒之际，中国为非洲国家提供免税优惠，两者形成了鲜明对比。
6日，肯尼亚总统鲁托出席商界高层会议 肯尼亚媒体
报道称，本周早些时候，美国参议院外交关系委员会主席吉姆·里施提出了一项针对2026财年《国防授权法案》的修正案，以重新评估肯尼亚的“主要非北约盟友”地位。
据悉，此类审查将由美国国务卿鲁比奥在90天内进行，要求详细列出肯尼亚与中国的军事、政治和金融交往情况。审查结果将为国会决定肯尼亚是否保留这一地位提供依据。
2024年，美国授予肯尼亚“主要非北约盟友”地位，使其享有包括美国国防合同和联合培训机会在内的一系列军事和经济优惠。这被认为是美国对抗中国和俄罗斯在非洲地区影响力的战略的一部分。如今，美国正以此为由表达对肯尼亚与中国关系日益加深的不满。
据介绍，肯尼亚是非洲重要的共建“一带一路”国家，是“一带一路”倡议下的受益方，中方为肯尼亚从铁路到高速公路等基础设施项目提供了融资。中国外交部数据显示，2024年，中肯贸易总额88.2亿美元；其中，中国自肯进口2.4亿美元；对肯出口85.8亿美元。
今年4月，鲁托对中国进行国事访问。期间，中肯签署了具有里程碑意义的基础设施和贸易协议，两国双边关系定位提升至新时代中肯命运共同体。鲁托公开赞扬中国在“新世界秩序”中的地位，将中肯两国称为“新世界秩序的共同缔造者”。
《南华早报》认为，鲁托的表态激怒了美国，被视为对美国主导的全球体系的直接挑战，并促使恼羞成怒的美国政客着手对付肯尼亚，威胁审查并撤销肯尼亚的“主要非北约盟友”地位。
当地时间6日，鲁托在一场与商界人士举行的高层圆桌会议上，大力捍卫中肯不断深化的贸易关系。
“中方已同意肯尼亚和中国之间达成一项互惠协议，同意取消针对我们茶叶、咖啡、鳄梨以及所有其他农产品出口的所有关税，”鲁托表示，“我认为这对我们来说是一个重大突破……中方对我们的农产品开放市场，这对肯尼亚来说是件好事。”
鲁托坦率地谈到了肯尼亚与美国的外交摩擦。他说：“这也是我与一些朋友之间出现一些问题的部分原因，但为了肯尼亚，我必须这么做。这符合肯尼亚的最佳利益。”
出席会议的肯尼亚贸易部长李·金扬朱也称，中肯贸易协议是“具有里程碑意义”的成就。他解释说，在与中国达成新协议之前，肯尼亚对中国的出口面临10%的关税，而肯尼亚一些较不发达的邻国的对华关税为零，这导致进口商通过肯尼亚邻国转运产品。
“中国是一个14亿人的市场……”金扬朱表示，“因此，如果把我们的茶和咖啡投入到这个市场，哪怕只有1%，都会彻底改变肯尼亚人的生活。”
近年来，为抗衡中国在非洲的影响力，美国从多个维度采取策略，加大对非洲国家的施压力度，以期在国际事务中获得更大支持。美媒曾指出，非洲已成为中美这两大经济体争夺影响力的中心试验场。
今年早些时候，美国《华尔街日报》曾报道称，美国官员计划与70多个国家进行谈判，限制他们与中国的来往，这些措施旨在进一步削弱中国经济，并减少中国在谈判桌上的筹码。由于各国与中国经济的联系程度不同，具体要求可能有很大差异。
消息人士称，美国官员在与一些国家的早期会谈中，已经提出上述构思。特朗普亦曾暗示此项策略，他曾向传媒透露，将考虑让各国在美国和中国之间“二选一”。
多名非洲学者称，美国的威胁使肯尼亚陷入非常困难的外交处境。但他们同时指出，中方取消关税的举动，与特朗普政府对肯尼亚商品征收10%关税的决定形成鲜明对比。美国高举关税大棒，进一步推动肯尼亚等非洲国家扩大与中国的经济联系。
肯尼亚国际关系研究员阿德希尔·卡文斯表示：“当涉及肯尼亚两个最重要的发展伙伴时，被困在‘非此即彼’的境地当然不是很可取，但是这种情况注定会发生。”他指出，美国发展与肯尼亚关系时优先考虑治理和反恐，但这“无法与中国基础设施驱动模式的即时经济影响相匹配”。
卡文斯说：“特朗普领导下的美国奉行不可预测的贸易和经济政策。在此背景下，肯尼亚似乎正在放大与中国的合作伙伴关系。”
据外交部网站消息，今年6月，外交部发言人宣布，中方将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税，为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。
“‘西方仁慈’那套不灵了，非洲人或正对美国关闭心门。”7月26日，来自美国智库和非洲高校的多名学者分析表示，中国的免税计划是一种重大舆论胜利，此举可能进一步拉近中国与非洲国家的关系，这些国家将越来越将中国视为更可靠和有益的合作伙伴。
有学者指出，美国在非洲的影响力正逐渐被中国超越。中国对非实施广泛贸易政策、进行经济接触，相较之下，特朗普政府正对非洲国家加征关税、削减援助和限制签证。

华新社（记者 李永都）国国债规模达36.66万亿美元，但海外持有者仅占其中的22%。中国近年加速减持美债至5月份的7563亿，主要是俄乌冲突警示、稳汇率需求及增持黄金所推动；英国的美债持有量飙至8094亿，主要原因是伦敦金融中心托管大量外国资本，但也反映了全球资本对美国经济的信任和美债的信任。
从贸易战到经济制裁威胁，从收益率波动到全球金融体系动荡，从国际投资去风险，到国际供应链显著而持续地调整重构，在国际贸易和国际投资、国际政治和全球贸易风起云涌、急速颠覆旧秩序、推进新秩序之际，美国债券主要持有者的版图也因而显著变化。
一、美国政府债务，高居战时水平，但增幅不及我们的五分之一，全口径杠杆率其实中美不相上下。
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截至2025年5月底，美国公共债务（政府债）总额达到约36.66万亿美元，较上年增加1.71万亿美元，增长4.9%。虽然其增幅远低于中国政府债的增幅21.3%，但美国政府债务占GDP的比率大约122%，超过了中国公开政府债占GDP的比率66%，也高于我们包含地方隐性债的政府债占比118%。目前美国政府杠杆率水平，此前只有在重大战争时期才会达到。
美国公共债务已达到现代史上前所未有的水平。
美国政府债来自于政府预算赤字。2025年，美联邦政府年度赤字估计将超过1.4万亿美元，赤字率大约4.5%。政府债的年度利息支出接近9000亿美元，约占其GDP的2.9%，或者财政收入的18.3%。作为比较，中国2024年财政赤字预算内64910亿元，政府基金赤字38569亿元，合计10.34万亿，赤字率约7.7%。政府债年度利息支付1.29万亿元，另有隐性地方债利息支出约2.45万亿元，约占GDP2.8%，占包含预算与基金的财政收入15.8%。
不断增加的财政赤字迫使美国财政部发行更多债券，这加大了市场压力，也加深了其对国内外投资者的依赖。
二、美国国内投资者持有美国78%的政府债，在外国持有者中，中国在持续减少，英国在持续增持。
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虽然不少人认为美国通过发行国债来收割全球。但数据显示，尽管外国投资者持有的美国政府债务日益增多，但国内投资者仍持有美国公共债务总额的约78%，相当于27万亿美元。这能够证明，所谓美债用来收割全球，纯属谣言。
其中，21%的美政府债务由美国政府机构持有，尤其是社会保障基金，14%由美联储持有。其余部分由储蓄基金、保险公司、养老基金以及在紧缩利率环境下寻求高回报的个人投资者持有。
这种结构反映出，美国债务融资主要依赖国内投资者，而非国外来源的投资。
截至2025年5月，外国投资者持有的美国国债约占36.66万亿美元未偿还美国国债的22%，这反映出国际投资者发挥着重要但并非主导的作用。
1，日本增持 5 亿美元，以1.13万亿美元的持有量位居榜首。
2，其次是英国，增持17亿美元，持有规模达到8094亿美元，居第二。
3，中国继续减持9亿美元，持有规模下降至7563亿美元，居第三。
4，开曼群岛持有4410亿美元。开曼群岛持有的美债，大多应该来自其他国家，比如中国大陆、香港等地的资金。
5，加拿大持有4300亿美元。
6，比利时持有4150亿美元。
7，卢森堡持有4130亿美元。
8，法国持有3750亿美元。
9，爱尔兰持有3270亿美元。
10，瑞士持有3040亿美元。
11，印度持有2350亿美元。
12，巴西持有2120亿美元。
作为一个深度融合的统一货币的经济区，欧元区国家对美国国债持有量从2012年的5340亿美元翻了一番，2025年5月达到1.87万亿美元，但其中82%集中在法国、比利时、卢森堡和爱尔兰4国。
三、为什么中国最近几年一直减持美债？
自2011年美国国债持有量达到1.32万亿美元的峰值以来，中国持续减持美国国债。但此前减持的速度较慢，减持的规模较小，持有量也一直处于1万亿美元以上的高位。直至2021年底，才开始加速撤资浪潮。引人注目的不仅是下降的幅度，还有近年来急剧加速的趋势。
2025年5月中国持有美债7563亿美元，为2009年2月以来的最低水平。总计减少了5637亿美元，
这使得中国在美国债券市场的份额从2011年的约14%降至现在的不到3%。
中国也自本世纪初以来首次失去了美债第二大债权国的地位，英国取而代之。
根据战略评估，中国减持美国国债并非昙花一现，而是经过深思熟虑的结果，既有先发制人的对冲，也包括对日益显现的国际冲突迹象的回应。在中美地缘政治和金融紧张局势不断升级的背景下，这一急剧转变代表着中国从谨慎渐进的撤资策略转向更果断、更快速的金融脱钩战略。具体而言：
一是西方冻结俄罗斯资产的前车之鉴。
2021年2月入侵乌克兰，西方国家对俄罗斯实施经济制裁，其中包括冻结了俄罗斯3000多亿美元的海外资产，其中大部分是海外债券、股权、基金等资产。
在地缘方面，我国多年来一直在密切关注与美国不断升级的紧张局势。以及在经济和金融领域的贸易战、对中国技术的制裁。
当然最重要的，我们没有忽视俄罗斯2022年海外资产被冻结的教训，因此，出于主权需要，我们转向“预防性对冲”。
所以，我们从时间上看到了，2022年至2024年底，中国经历了自开始减持以来最大规模的集中减持浪潮：
2022年，中国减持了约1732亿美元。
2023年，中国减持了约508亿美元。
2024年，中国又撤回了570亿美元。
值得注意的是，2022年以后的集中减持，约占中国自2011年以来所减持美债总额的49.8%。这意味着，仅三年时间，中国减持的金额就大致相当于2011年至2021年11年间减持的金额。
二是维护人民币汇率稳定。
自市场预期美联储加息的2022年3月开始，人民币结束了上一个升值周期，进入下跌周期。这期间美联储加息，人民银行降息，中美利差扩大，叠加投资去风险，外资将投资撤出转移至东南亚、印度、墨西哥等地，以及外国品牌供应链中的中国企业随供应链转移而对外投资，国内外汇流失严重，导致汇率下降较快。
为了维护人民币稳定，央行不得不卖出美债获得美元后，卖出美元再买回人民币。通过央行这种干预方式来修复外汇供求关系。
三是外汇储备从美元转向黄金的结构性调整。
作为金融脱钩政策的一部分，我国正在改变外汇储备结构，用系统性地增持了黄金来减持美债。自2022年11月，即俄乌战争爆发数月后，中国人民银行开始每月定期增持黄金储备。
2025年5月，中国央行增持了6万盎司黄金，6月又增持了7万盎司，总持仓量达到7390万盎司（约合2298.5吨），连续八个月增持。
国际货币基金组织的数据显示，截至2019年底，美元计价资产仅占中国官方储备的55%，低于2005年的79%，也低于当年61%的全球平均水平。
此后，北京方面一直未公布这一配置的最新数据，这进一步加剧了其全球货币战略的不确定性。
四、为什么英国持有美债一直在快速增长？
2025年5月，英国持有的美国国债增至8094亿美元，显著超过中国的7563亿美元，使英国成为仅次于日本的美国第二大外国债权国。
从历史上看，英国持有的美国国债规模增长迅速：2011年为1500亿美元，2015年为2100亿至2500亿美元，2020年为4250亿美元，2022年底为6208亿美元，2025年为8094亿美元——14年间增幅超过439%。
英国持有的美债成倍增长，最大的原因可能是非主权债券持有量增加。
尽管英国持有美债的数字很高，但国际货币基金组织估计，到2023年，以英国名义注册的绝大多数债券并非由英国主权国家持有。
尽管美国财政部的数据准确无误，但其背后却存在一个关键的技术问题：报告中记录的并非实际所有者的国籍，而是签发购买订单的国家。
当来自亚洲或中东的外国投资者或主权财富基金通过位于伦敦或日内瓦的金融机构购买美国国债时，即使实际所有者并非英国人，该持有的资产仍会被记录为“英国”或“瑞士”。
这是因为英国是保管外国投资者资产的全球金融中心，据估计，超过80%的此类债券属于非英国机构，例如海湾基金、亚洲公司以及使用伦敦作为执行或托管平台的国际银行。
美国国会研究服务处也支持这一观点，指出截至2023年底，英国政府和英格兰银行等主权实体仅持有1000亿至1400亿美元的美国国债。
根据这些估计和80%的数字，截至2025年5月，在英国注册的债券中，可能有6400亿美元左右属于外国机构。
分析人士指出，近期的增长主要是由于私人外国资本通过英国金融机构流入，而非国内主权决定。也就是说，并非所有以某个国家名义登记的资产都真正属于该国。
美国债券市场已不再仅仅是一个金融融资工具，而是成为经济考量。所以，不管英国持有美国国债余额是英国官方的，民间的，或是外国资金通过英国金融机构购买的，都反映了全球对美国经济的信心。一个国家购买美国国债，或许是在表达对美国金融体系的信心；而当其撤资时，则可能是一种先发制人的对冲，或是一种不言而喻的政治信息。
包括中国减持美债，增持或减持这些决定，已不再纯粹出于金融考量，各国央行和主权财富基金如今正在执行资本地缘政治考量。各国不再仅仅扮演投资者的角色，而是扮演战略行动者的角色：进退维谷，威胁四方，并通过看似经济的行动传递着隐晦的信息。

华新社美国（记者 黄世雄）在美股IPO市场近期水温滚烫的背景下，传闻已久的美国“两房”重新上市一事也有了最新进展。
周五的最新消息显示，美国政府正筹划在二级市场出售房贷巨头房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的股份，并有可能在今年晚些时候启动，潜在募集资金目标达到300亿美元之巨。
根据现有统计，目前全球最大IPO是2019年在沙特本土上市的沙特阿美，募集资金规模达294亿美元；美股历史上最大的IPO是2014年的阿里巴巴，募资规模达到250亿美元。根据LSEG数据，纳斯达克交易所上半年IPO募集资金为88.5亿美元，纽交所为75.2亿美元，分别全球第二和第三。
事实上，“两房”目标募集的资金还有可能进一步提高。
一些知情人士表示，美国官员讨论的计划可能会使得两家公司的合并估值达到5000亿美元或更高，并涉及出售5%至15%的股份——顶格计算相当于750亿美元！目前，官员们也在讨论如何安排募资结构，包括两家抵押贷款巨头是否以一家公司的身份IPO，或继续作为两个独立实体单独上市。
作为背景，房利美成立于1938年，为美国政府应对大萧条后的住房危机创立，后续在1968年私有化并上市；为了与私有化的房利美竞争并向市场提供更多资金，房地美于1970年成立，由此形成双巨头并行的格局。
在2008年次贷危机期间，“两房”因持有大量次级抵押贷款面临破产危机，美国政府被迫接管。自那以后，两家公司的利润均需上交财政部，股东权益被实质架空。由于股价无法维持上市要求，“两房”在2010年被纽交所摘牌。所以目前财经报道中的“两房”股票，指的都是场外OTC市场的交易。
目前美国财政部持有能购买约80%房利美和房地美普通股的认股权证，另外还持有高级优先股。剩余的投资者持有次级优先股或普通股。
毫无疑问，这样一家被政府托管的超大型公司要IPO，要比普通行业巨头上市麻烦多了。
一堆疑难问题悬而未决
最大的问题是两家公司以怎样的结构上市。联邦住房金融署署长比尔·普尔特曾表示，“两房”发行股份的同时可以继续处于托管状态。特朗普也曾说过，希望两家公司在发行股票的同时能继续享有政府信用担保，以避免住房按揭利率上升。但他们都未讲明白，如何操作可以实现这一点。
很显然，在私有化“两房”的同时继续提供明确政府担保，这不仅是一个会计问题，还会牵涉到敏感的立法问题。
据悉，摩根大通、高盛、摩根士丹利、花旗、富国银行和美国银行的首席执行官近期都曾奔赴白宫，与特朗普会面并讨论“两房”上市的潜在计划。知情人士表示，财长贝森特、商务部长卢特尼克以及联邦住房金融署的普尔特也曾列席相关会议。面对如此巨大且复杂的发售，一些银行家对紧凑的时间表持有怀疑态度。
截至发稿，受到市场传闻影响，房利美、房地美在OTC市场均大涨20%。与去年底知名富豪、特朗普支持者比尔·阿克曼公开传播“两房”重新上市时相比，股价分别翻了近4倍和3倍。