华新社（记者 刘炼）曾稳居全球运动品牌前三的彪马（PUMA），近年来深陷业绩泥潭，而中国体育用品龙头安踏体育却在此时果断出手。
1月27日盘前，安踏体育（02020.HK）发布公告称，已与法国奢侈品集团Artémis签署购股协议，将以每股35欧元的价格收购PUMA SE约29.06%的股权。交易总对价达15.06亿欧元（约合人民币122.78亿元），较彪马上一交易日收盘价溢价逾60%。
交易完成后，安踏将成为彪马单一最大股东。公司表示，此次收购是其持续推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的关键一步。彪马在专业运动与潮流文化领域拥有深厚的全球影响力，其细分品类布局与安踏现有的多品牌矩阵高度互补，有望形成协同效应。
根据公告，该交易尚需经安踏股东特别大会及中、欧等相关监管机构批准，预计通函将于2026年3月13日前寄发予股东。目前，安踏国际、安达控股及安达投资（合计持股52.83%）已承诺在股东大会上投赞成票。若交易未能于2026年12月31日前完成，安踏须支付1亿欧元作为排他性协议的补偿。
彪马深陷经营困境，中国市场增长乏力
作为昔日全球第三大运动品牌，彪马近年持续承压。2025年前三季度，公司累计净亏损达3.09亿欧元，连续三个季度净利润为负。受业绩拖累，其股价在过去一年最大跌幅接近65%，截至最新数据，累计下跌31.87%。
在中国这一关键增长市场，彪马表现尤为疲软。2024年，其大中华区销售额仅为6.04亿欧元，市场份额不足7%，远落后于耐克、阿迪达斯等竞争对手，品牌声量与渠道活力亦明显减弱。
安踏并购版图再扩张，并购能力成核心竞争力
相比之下，安踏近年来通过一系列精准并购实现跨越式发展。2009年，公司以3.32亿元接手FILA大中华区业务——彼时该品牌门店仅剩50家、深陷亏损。如今，FILA已成为安踏集团最重要的利润来源之一。
2016至2017年，安踏通过合资模式引入高端滑雪品牌Descente（迪桑特）与户外品牌Kolon Sport（可隆），成功切入高净值消费群体。2019年，安踏牵头财团以46亿欧元全资收购Amer Sports（亚玛芬体育），创下中国体育产业史上最大跨国并购纪录。整合Arc’teryx（始祖鸟）、Salomon（萨洛蒙）等顶级户外品牌后，安踏完成从本土品牌运营商向全球高端体育产业平台的战略跃迁。
近年，其并购策略更趋精细化：收购女性运动品牌MAIA ACTIVE强化细分赛道布局，全资控股Jack Wolfskin（狼爪）巩固大众户外市场。
如今，面对陷入低谷但品牌资产仍具价值的彪马，安踏再次亮出“抄底式”并购利剑。市场普遍关注：凭借过往多次成功的整合经验，安踏能否重演FILA或始祖鸟式的“逆袭奇迹”？这场横跨中欧的资本与品牌联姻，或将重塑全球运动消费格局。
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