特朗普下令“两房”入场：狂买2000亿美元债券

华新社美国电（记者黄世雄）当地时间1月9日（周四），美国前总统唐纳德·特朗普宣布，已指示政府支持企业房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）购买总计2000亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），称此举将“降低抵押贷款利率、减少月供，使购房更可负担”。
特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上表示，这一决策源于其首个任期内未出售这两家机构的决定，使其得以积累“约2000亿美元现金”。他强调：“这是我恢复住房可负担性的多项举措之一，而拜登政府对此造成了彻底破坏。”
美国联邦住房金融局（FHFA）局长普尔特（Diana P. Taylor）随即确认，房利美和房地美将执行总统指令。受此消息提振，当日MBS价格相对于美国国债明显反弹，抵押贷款相关股票——包括Rocket Cos. Inc.和LoanDepot, Inc.——亦显著上涨。
政策机制：利用自留投资组合扩容
房利美与房地美自2008年金融危机后一直处于联邦托管状态，但持续扩大其“保留投资组合”（即未出售给投资者的MBS和贷款）。数据显示，截至2025年10月的五个月内，两家机构该组合规模已增长逾25%。
据素有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos报道，特朗普此次指令的核心机制，正是通过扩大这一自留组合实现。根据房利美、房地美与美国财政部的现行协议，每家公司持有的抵押贷款投资上限为2250亿美元。截至2025年11月，两者各自持有约1240亿美元，意味着各有约1000亿美元的新增购买空间，合计正好2000亿美元。
目标明确：压低房贷利率
策略师普遍认为，大规模购入MBS将直接压低抵押贷款利率。花旗集团此前估算，若GSEs（政府支持企业）增持2500亿美元MBS，可使MBS风险溢价收窄约25个基点，进而传导至终端房贷利率。
“如果允许房利美和房地美扩大其投资组合，无疑将对抵押贷款利率形成下行压力——可能至少下降0.25个百分点，甚至更多，”美国全国住房会议（National Housing Conference）主席兼CEO David Dworkin表示。
最新数据显示，截至1月8日当周，房地美统计的30年期固定利率房贷平均利率为6.16%，接近2024年10月以来最低水平。
不过，部分分析师对政策实效持保留态度。Renaissance Macro Research经济主管Neil Dutta指出：“当前MBS利差已大幅收窄，多数降息空间或已被市场提前消化。我不确定此举还能带来多大额外效果。”
政策“组合拳”与政治考量
FHFA局长普尔特强调，该债券购买计划“可快速执行”，并称其与特朗普周三宣布的禁止机构投资者购买独栋住宅政策构成“住房可负担性组合拳”。特朗普计划于本月晚些时候在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上进一步阐述其住房政策议程。
分析人士指出，此举具有明显的选举政治动机。共和党内部多次警告，生活成本高企已成为该党在2026年中期选举中的重大政治风险，可能危及其对国会的控制权。
此外，普尔特透露，特朗普将在未来一两个月内决定是否推进房利美和房地美的首次公开募股（IPO）。但市场普遍认为，此次强调利用GSEs作为政策工具，实际上已搁置了私有化计划。
TD Cowen董事总经理Jaret Seiberg在研报中指出：“总统的言论不利于终止GSEs的托管状态。他赞扬自己早年阻止其上市的决定，并明确表示要利用它们推动住房政策——这听起来不像一位急于推动IPO的领导人。”
结语
在通胀压力与住房可负担性持续成为选民关切的背景下，特朗普正试图通过行政手段重塑住房金融体系。然而，这一高度依赖房利美和房地美作为政策通道的做法，也再度引发关于政府干预边界与GSEs长期角色定位的争议。
无论效果几何，这场由2000亿美元MBS购买令掀起的政策涟漪，已悄然成为2026年美国政治与经济博弈的新焦点。