国产AI芯片上市受资本热捧，中国算力产业寻求系统突破

华新社（记者刘仁健）2025年12月，国产AI芯片企业摩尔线程、沐曦相继上市。尽管两家公司2025年前三季度营收（分别为7.9亿元和12.4亿元）及当前国内AI芯片市场份额均约1%，体量尚小，但其股价在不到一个月内均飙涨超过400%（截至12月26日）。这折射出资本市场对中国做强算力产业的强烈预期。
几乎同时，美国政府释放出可能重新允许英伟达H200对华销售的信号。这背后，既有美国芯片企业的商业压力，也源于国产AI芯片正从“能用”向“好用”迈进，迫使美方重新评估管制力度。
芯片是算力系统的“心脏”，其自主可控关乎中国算力产业的未来。虽然国产算力承载着安全与自主的长期期待，但在现实商业中，企业在效率与成本间的权衡下，英伟达仍是性价比更高的选择。
算力被视为AI时代的“电力”，但其内涵更广：它涵盖芯片硬件、算法模型、云服务与软件，并受能源和网络制约，最终通过应用体现价值。目前，全球算力产业链最完整的两个国家正是中美两国。
在核心的AI芯片领域，英伟达占据全球超60%的市场份额。美国的算力基础设施建设亦大幅领先：2023年至2025年，微软、亚马逊、谷歌、甲骨文、Meta的资本支出总额约8400亿美元（约合5.9万亿元），是同期中国七大科技公司与电信运营商资本支出总额（约1.7万亿元）的约3.5倍。
随着算力产业边界拓宽，中美竞争已从简单的服务器规模对比，升级为两个创新系统的较量。在投资规模落后、先进芯片受限的背景下，中国算力的竞争力源自将芯片、算法、能源等要素组合成更高效率、更低成本的系统，并将算力应用于真实需求，形成可持续的商业回报。
国产AI芯片：从“可用”到“好用”的突围
国产AI芯片的核心命题并非简单替代英伟达，而是进入真实业务的“使用-反馈-迭代”循环，加速从“能用”到“好用”的跨越。
根据IDC数据，2025年上半年中国加速芯片市场规模超过190万张，英伟达占据62%市场份额，本土芯片约占35%，且非GPU芯片需求增速远超GPU。严格的出口管制客观上加速了国产化进程，华为昇腾、百度昆仑芯、阿里PPU、寒武纪等品牌不断涌现。
目前，国产AI芯片已跨过“不可用”门槛，进入规模化应用。华为昇腾910系列已被三大运营商及多家头部互联网公司采用，并成功训练出千亿参数大模型。百度昆仑芯P800也实现了万卡集群点亮。在推理场景，部分国产芯片性能已超过英伟达的“特供版”H20。
然而挑战依然存在：用于大模型训练时，国产芯片成本仍偏高、周期更长；软件生态建设艰难，需大量工程师进行算子适配和精度对齐；美国政策反复也可能影响国产芯片刚起步的生态。
行业共识是，国产芯片必须投入真实业务锤炼，特别是在中小模型、行业模型及推理场景中持续打磨，抓住未来三至五年的关键窗口期。
算法与工程：挖掘系统潜力
当芯片规模无法正面比拼时，提升单芯片的Token（词元）产出效率成为关键。中国科技公司正通过算法创新与工程优化，“榨干”每一枚芯片的潜力。
例如，DeepSeek-R1通过MoE架构等技术，大幅降低了单位Token成本。阿里、字节跳动、百度等公司则运用潮汐调度、P/D分离、KVCache等技术优化资源利用，有的甚至将云上推理成本降至自建机房的10%-20%。
这些系统级能力的挖掘，往往依赖于大规模、高弹性的公共云平台。云的作用在AI时代愈发关键，它不仅是算力载体，更是加速模型迭代、应用创新的基础。然而，美国主要云厂商的总营收约为中国主要云厂商的3.5倍，且中国云计算市场高度内卷，公共云在政企部门的采纳仍面临预算、采购和审计模式的障碍。
能源优势与网络挑战
“算力的尽头是电力”。中国在西部地区的低价绿电是算力布局的现实优势。美国则面临电网老化、电力缺口制约算力扩张的挑战。
中国可通过“算电协同”，在能源富集地区建设数据中心，利用绿电直连等方式降低成本。例如，在内蒙古乌兰察布等地，电价可低至0.3元/千瓦时以下。
但能源优势需与网络成本统筹考量。东西部网络传输的时延和费用可能抵消部分电价优势。推动网络直连、降低时延，并保证运营商的投资回报，是发挥“东数西算”效能的关键。
应用繁荣：算力的最终目的
算力只有被广泛使用，才能摊薄成本并催生创新。美国凭借成熟的软件生态（IaaS/PaaS/SaaS闭环），持续带动算力消耗。
中国市场则有所不同：软件生态相对分散，AI能力常通过系统集成或行业服务落地，路径更长。但新的趋势正在显现：AI正以智能体（Agent）等更轻量形式嵌入业务，并走向按效果付费；同时，AI与硬件结合（如智能汽车、机器人、AI玩具）可能开辟新的算力消耗场景。2024年初至2025年6月底，中国日均Token消耗量从1000亿激增至30万亿，增长超300倍，反映出应用侧的快速崛起。
基础设施的价值在于降低创新门槛。回顾4G时代，完善的网络设施催生了一代移动互联网巨头。当前算力竞争的本质，不仅是资源规模竞赛，更是能否孕育创新生态、形成商业闭环的比拼。中国算力的长期竞争力，将取决于能否系统性地优化芯片、算法、能源与应用，并最终让算力在真实、可持续的业务中创造价值。