“高市可能步英国‘短命首相’特拉斯后尘”

华新社财经观察（记者邹欣声）日本首相高市早苗上任初期曾带动市场出现一波上涨，但随着其政府即将公布大规模经济刺激计划，叠加地缘政治局势变化，日本金融市场正面临其执政以来的首次重大考验，出现股、债、汇三重下跌。
报道指出，市场担忧高市早苗的财政支出计划可能进一步恶化日本财政状况，导致日本国债价格大幅下跌，日元持续走弱，逐步逼近可能引发政府干预的区间。与此同时，日经225指数本周录得自今年4月以来最大跌幅。
由于高市政府预计将于11月21日公布酝酿已久的经济刺激方案，分析认为当前“抛售日本”的交易趋势可能才刚刚开始。有市场人士警告，该计划公布后可能再度引发类似2022年英国在特拉斯任内出现的市场动荡，导致资产价格三重下跌。
目前，日本债券收益率已升至数十年高位，日元隔夜跌幅超过1%，持续对市场构成压力。尽管英伟达乐观财报一度带动股市反弹，但彭博社指出，中日近期出现的外交风波所带来的风险仍不容忽视。
“如果高市失去政策信誉，投资者可能开始抛售所有日本资产，”加拿大皇家银行旗下BlueBay资产管理公司首席投资官马克·道丁表示，“一旦市场感知到政策失误信号加剧，我们将相应增加短期曲线交易仓位。”
彭博社分析认为，本周出现的跨资产抛售凸显了所谓“高市交易”概念的脆弱性。该交易概念曾于今年10月推动日本股市创下历史新高，市场普遍预期高市的财政扩张政策将重振日本经济。
然而，截至11月19日，即高市就任首相不足一个月之际，日经225指数已完全回吐其当选以来的全部涨幅，为投资者敲响警钟。
特别是在高市发表涉台错误言论且拒绝纠正后，中日关系出现明显波动。随着中方相继发布留学和旅游提醒，日本百货、运输、消费等旅游相关股票于11月17日遭遇大幅抛售。三越伊势丹股价收盘下跌11.31%，高岛屋下跌6.18%，对中国游客消费依赖度较高的资生堂下跌9%，东京迪士尼度假区运营商日本东方乐园公司下跌5.68%。
截至11月19日，东京股市两大股指已连续四个交易日下跌，日经指数累计下跌逾2700点。投资者担忧，高市的错误言论导致日中关系持续紧张，不仅影响与入境消费密切相关的行业，一些倚重中国市场的企业股票也因业绩前景不明而遭到抛售。
在东京外汇市场，自高市当选自民党总裁并出任首相以来，日元重新进入下降通道，持续走软。近日，日元兑美元汇率跌至今年1月以来最低水平，主要受市场对美联储降息预期减弱、美元走强影响。目前，日元汇率徘徊在1美元兑157日元左右——若跌破158.87，将创下去年7月以来最弱水平。
在债券市场，日本长期国债普遍遭抛售导致价格下跌，收益率持续攀升并接连突破历史高点。11月19日，新发10年期国债收益率一度升至1.775%，创2008年6月以来新高；11月20日进一步升至1.83%。
“蜜月期已经结束，”咨询机构Asymmetric Advisors的日本股票策略师阿米尔·安瓦扎德指出，“尽管交易员最初对高市及其刺激政策表示欢迎，但现在许多人已陷入困境。”
安瓦扎德表示，市场情绪恶化不仅源于对财政支出的担忧。过去两周，高市政府取消了年度预算平衡目标，誓言调整公司治理准则以降低对股东的侧重，并挑起与中国的外交争端，这些举动均令投资者感到不安。
当前，经济刺激方案的公布将成为下一个关键考验。高市早苗提出的方案预计将超过前任石破茂的13.9万亿日元计划，部分议员甚至推动额外增加约25万亿日元预算。
“25万亿日元数额巨大，人们质疑这是否真的有必要，”T&D资产管理公司首席策略师浪冈宏表示，担忧一揽子计划公布后可能出现“三重下跌”，重现2022年英国特拉斯时期的市场动荡。
道明证券宏观策略师亚历克斯认为，如果高市推动“庞大预算”，日本长期债券收益率可能继续攀升，而日元或进一步走弱至160日元兑1美元。
彭博社指出，通常情况下日元走弱会支撑日本股市，特别是出口类公司股票，但当前中日外交争端引发的担忧，叠加全球科技股与加密资产回调，使日本基准指数几乎无处寻求支撑。
日本瑞穗银行经济与策略主管维什努·瓦拉森总结道：“当前出现了一种反常组合：尽管日元走弱，日经指数却表现不佳；尽管收益率上升，日元却依然疲弱。”